欧普康视7倍溢价豪赌背后：OK镜神话破灭，139亿市值危局下的募资腾挪

　　昔日千亿“OK镜之王”正陷入一场孤注一掷的转型豪赌。

　　7月12日，（300595.SZ）公告拟以3.34亿元收购尚悦启程75%股权。这笔看似寻常的收购暗藏惊人溢价——标的账面净资产仅5214万元，估值却高达4.45亿元，增值率飙至753.86%。更令人警惕的是，其中2.34亿元收购资金竟来自被“抛弃”的募投项目。

　　高溢价捆绑十年对赌

　　尚悦启程核心资产为2022年成立的星程眼科，2024年净利润仅3058万元。面对7倍溢价，欧普康视祭出严苛风控：要求标的2025-2029年扣非净利年复合增速超14%，2030-2034年五年净利润总和不得低于2.96亿元。收购款50%与业绩挂钩分期支付，交易方更质押20%股权作为担保。

　　这场豪赌背后，是欧普康视增长引擎的彻底熄火。2024年公司营收增速骤降至4.4%，净利润同比下滑14.16%，创上市以来最差纪录。曾经撑起千亿市值的OK镜业务，在集采降价、竞品围剿及阿托品滴眼液分流三重打击下光芒尽失。四年间公司市值蒸发近800亿，如今仅剩139亿。

　　募投项目成“提款机”

　　激进收购暴露资金困局。被腾挪的2.34亿元募资原属于“社区化眼视光服务终端建设项目”，这个曾承诺投入10.76亿元的重点工程，截至去年底投资进度仅10.01%。另一募投项目“接触镜产业化”同样延期一年，进度不足70%。

　　公司对此解释为“优化资源配置”，但市场疑虑难消。值得玩味的是，此前布局隐形眼镜赛道的合作方三只羊陷入风波，其创始人卢文庆去年末成第六大股东后，今年一季度已紧急减持282万股。

　　转型困局待解

　　欧普康视宣称收购将强化“全视光产品+全年龄段服务”战略协同。尚悦启程业务中OK镜占比仅14%，屈光手术占40%，与公司社区化终端拓展方向契合。但高达753%的溢价率，叠加标的未来十年业绩承诺，犹如在悬崖边起舞。

　　昔日依靠单一爆品横扫市场的时代已然终结。当OK镜褪去“眼科茅台”光环，欧普康视能否借这场7倍溢价豪赌重获新生？股东大会的审议结果与后续整合成效，将决定这场自救战役的最终走向。

　　本文结合AI工具生成