决策日指南：美联储或避免就降息时机给出明确信号

　　那些等待解读美联储主席鲍威尔讲话的投资者，若想从中找到美联储接近降息的迹象，可能会感到失望。

　　市场普遍预计，政策制定者将在7月29日至30日的会议结束时连续第五次维持利率不变。如果有一位或多位官员提出异议，可能会传递出联邦公开市场委员会（FOMC）中部分成员倾向于尽早降息的信号。

　　但由于在9月份下次会议之前将公布大量经济数据，鲍威尔可能会选择保持政策选项的灵活性，等待经济走向和政策路径更加明朗。

　　“毫无疑问，FOMC将维持利率不变，”银行政策研究所首席经济学家Bill Nelson周二在报告中表示。“问题在于，他们是否会在9月会议上表现出更大的降息意愿。”Nelson曾是美联储的高级经济学家。

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　　美国总统特朗普仍在不断呼吁降息。而鲍威尔也势必会被问及美联储25亿美元大楼翻修项目的问题，该项目已成为共和党人攻击美联储的目标。

　　美联储的利率决定将于华盛顿时间周三下午2点公布，鲍威尔将在30分钟后举行会后新闻发布会。

　　9月展望

　　本周之后，美联储今年只剩下三次政策会议。根据6月的中值预测，美联储官员表示计划2025年进行两次各25个基点的降息。花旗集团经济学家Veronica Clark表示，9月降息的可能性看起来很大。

　　Clark表示：“多数官员仍处于观望状态，但9月降息非常合理。”

　　银行政策研究所的Nelson表示，鲍威尔是否会引导市场预期朝这个方向发展仍是一个未知数。根据联邦基金期货合约的定价，投资者认为9月降息的概率已超过60%。Nelson指出，在会议召开前，美联储官员可能不希望市场预期进一步升温，因为他们还需要评估即将公布的经济数据。

　　在9月16日至17日召开下次政策会议之前，决策者将再看到两份就业报告，包括将于周五发布的7月份报告。他们还将获得更多关于通胀、消费和住房的经济数据。

　　“如果委员会希望保持政策灵活性，就必须保持中立立场，并继续强调要看数据，”Nelson表示。

　　反对票

　　如果美联储选择在会后声明中维持对劳动力市场的“稳健”描述，那么可能会让那些担心美国就业前景更加脆弱的官员投下反对票。

　　本月早些时候，美联储理事Christopher Waller在一场演讲中阐述了他支持7月降息的理由，并表达了对劳动力市场“处于边缘”的担忧，认为如果美联储不提供更多支持，情况可能迅速恶化。另一位理事、负责监管事务的副主席Michelle Bowman也表示，她已准备好最早在本次会议上支持降息。

　　如果两人都投反对票，这将是自1993年以来首次有两位理事在政策会议上同时持有异议。尽管有标志性意义，但一些美联储观察人士表示，在政策接近转折点时，官员之间出现分歧是正常现象。