富国基金张育浩：内需与政策对冲成关键 大类资产配置择势而行

　　5月23日，富国双利增强基金经理张育浩在第十二届富国论坛以《2025年下半年宏观经济和大类资产展望》为主题，作了主题演讲。

　　他指出，2025年上半年宏观经济整体表现良好，全年实际GDP增速达到两会设定目标的难度不大，风险主要来自海外，特别是美国经济在4月对等关税后出现抢消费和抢进口现象，需关注后续是否反转。

　　对于大类资产的配置机会，张育浩认为，债券市场实际利率偏高，下半年降准降息仍可期待；A股市场存在结构性机会，港股市场整体估值偏低，权益投资方面可延续“科技+红利”主线；在美元信用和地缘风险预期的支撑下，相对看好黄金长期配置价值，但需关注短期震荡风险。

　　富国基金基于26年固收投研积淀，构建了涵盖现金管理、利率债、信用债、“固收+”及指数工具的全产品线，长期业绩稳居行业前列。银河证券数据显示，截至2025年3月31日，富国基金近12年债券投资收益率达71.87%。

　　展望未来，富国基金将持续强化工具创新与投研深度，为投资者在低利率时代提供多样化的配置选择，持续提升投资者的获得感。