系好安全带！以史为鉴：美国大多数重大市场危机都发生在8至10月

财联社 8 月 11 日讯（编辑 黄君芝）8 月份，对普通人而言或许是快乐放松的 " 度假时节 "，但阿凯迪恩资产管理公司高级副总裁兼投资组合经理欧文 · 拉蒙特警告称，对金融市场来说，这是 " 恐慌季节 "。

他在其博客上写道：" 即使你不喜欢炒股，你也需要在心理上为未来三个月发生的大规模金融灾难做好准备。"

据拉蒙特所说，他回顾了金融史、研究了许多最具破坏性的金融危机发生的时间，最终发现了一个惊人的规律：市场崩盘往往集中在 8 月至 10 月。

拉蒙特是这家规模达 1500 亿美元的量化对冲基金的首席经济学家，曾在哈佛大学、耶鲁大学管理学院、芝加哥大学商学院和普林斯顿大学任教。他于 1988 年获得欧柏林学院经济学与政府学荣誉学士学位，并于 1994 年获得麻省理工学院经济学博士学位。

历史模式

拉蒙特写道，" 对于头发花白的系统性股票策略从业者来说，8 月是最残酷的一个月。" 他回想起 2007 年 8 月的 " 量化地震 "，并在博客中写道：自那以后，分析师们在 8 月份 " 总是不由自主地查看手机，并被屏幕上闪烁的红色数字所困扰 "。

（注：美股行情显示与中国情况相反，红色代表下跌）

他回忆起，2007 年量化危机期间，他在缅因州的一所房子中避暑时接到了 " 危机电话 "。他补充说，每年这个时候，这种恐慌 " 肯定在我的脑海里 "，就像任何 50 岁以上的量化股票经理一样 "。

拉蒙特援引现代研究表明，8 月和 9 月是交易流动性异常低的时期，因为北半球的投资者和做市商正在度暑假。较低的市场流动性意味着承接大额突发交易的能力较弱——如果危机真的爆发，这将导致巨大的波动。

回顾过去 50 年，拉蒙特强调了这样一个事实，即美国大多数重大市场危机都发生在 8 月至 10 月之间，市场交易例行冷清的窗口期加剧了冲击。

他悉数了历史上在这几个月份发生过的市场崩溃：1998 年 9 月的长期资本管理公司（Long-Term Capital Management）倒闭和 2008 年 9 月雷曼兄弟（Lehman Brothers）破产，以及 1987 年 10 月的黑色星期一股市崩盘和 1997 年 10 月的亚洲金融危机。

拉蒙特写道：" 让我们粗略地算一下。如果算上 2007 年 8 月，那么过去 50 年里，8 月至 10 月发生了五起灾难，11 月至次年 7 月发生了一起。"

" 因此，根据我粗略的分析，在接下来的 12 个月里，发生特大灾难的概率为 12%，2025 年 8 月至 10 月之间发生的概率为 10%，2025 年 11 月至 2026 年 7 月之间发生的概率为 2%。" 他写道。

总得来说，对拉蒙特来说，金融动荡的罪魁祸首很清楚：暑假。但他指出，在一个先有鸡还是先有蛋的讨论中，他认为美国的农业经济创造了在夏季休息的需要，因为夏季正值收成季节，资金需要从东海岸大城市流向西部农业区。