北京商报评论：理性看待低价股的投资价值

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　　来源：北京商报

　　有数据显示，目前A股低于2元的低价股数量不足40只，处于年内低位水平，亦为近年A股市场低位水平。

　　低价股数量减少，与市场表现持续回暖有直接关系。但当前的A股市场更注重价值投资，低价股并不意味着安全边际更高，反而在一定程度上，低价股暗藏的投资风险较大，投资者对于低价股还需理性看待。

　　注册制改革全面实施之后，价值投资理念成为主流，市场的价值发现功能不断优化着资源配置，导致的结果就是个股行情走势分化，核心资产持续走高，投资价值较差的个股则向下价值回归。

　　整体来看，绝大多数低价股缺乏业绩支撑，亏损的业绩注定其投资价值较弱，即便随着大盘走强股价会有所反弹，但仍然属于被主流市场抛弃的边缘资产，行情的稳定性以及纵深发展性欠佳。另外从行业分布来看，低价股所处的行业多数低迷，导致企业的抗风险能力较差，缺乏市场预期。

　　每逢市场好转，总会出现一波“消灭低价股”的行情。但实际上，这样的投资逻辑并不理性，股价低并不等于安全边际高。相反，较普通的股票，低价股的投资风险会更高。

　　一方面，低价股中存在部分问题股，或被ST或被*ST，它们的公司基本面很差，头顶还悬着退市预警的达摩克利斯之剑。另一方面，低价股更容易触发面值退市的风险。一旦利空进一步发酵，或者出现新的黑天鹅事件，很可能拉响退市警报。

　　低价股的流动性风险也值得警惕。由于并非主流的投资品种，低价股的交投活跃度比一般股票要低得多。以为例，8月11日的日成交额仅为1365万元。流动性越差则可能引发一系列的连锁反应。包括市场定价扭曲、容易被操纵股价，尤其在面对突发利空时，更容易出现连续跌停的极端现象，投资风险会显著放大。

　　低价股数量的减少，并不意味着其投资价值的普遍提升。实际上，低价股数量的减少最直接的原因可以定义为跟风式上涨，若从涨幅来看，多数低价股的累计涨幅跑输大盘，与绩优的核心资产相比更是有着天壤之别。因此，从投资收益率的角度来看，市场行情向好的时候，抄底低价股并非理性的交易策略。

　　当然，低价股中并非毫无投资机会。曾几何时，部分银行股也是低价股成员，但如今都已率先走出了“黄金坑”。其背后的差别在于，银行股的业绩优良、分红稳定，且市盈率很低，多数还属于“破净”的情况。“是金子总会发光”，随着价值投资理念的深入，它们的投资价值不断被发掘。因此，想要在低价股中淘金，核心还得看基本面。

　　当前A股走得越来越稳，但个股的分化也愈发明显，低价股或许会有短暂的狂欢，但终究难以成为真正的市场主流。

　　北京商报评论员 董亮

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