交银国际：升华虹半导体目标价至49港元 评级“买入”

　　发布研报称，上调（01347）2025年及2026年收入预测24.1亿及28.7亿美元，前值预测22.9亿及27.7亿美元。上调2025年毛利率预测到10.8%，前值9.2%，该行升华虹半导体目标价至49港元，评级“买入”。

　　华虹半导体今年第二季毛利率超指引上限，单价提升或在第三季之后反映。第二季收入5.66亿美元略超指引中位数及该行预期，毛利率10.8%超预期和指引上限。管理层指出已在第二季做价格调整，总体涨价在个位数左右，且会在第三、四季集中体现。指引第三季收入达6.2亿至6.4亿美元，毛利率10至12%，均高于该行预期。

　　该行上调华虹半导体2025年底九厂产能预期至每月5万片12英寸产能，并保持之后每六个月增加2.5万片/月的产能爬坡速率，在2026年第三季完成所有8.3万片规划产能爬坡并贡献收入。