财联社8月21日讯（编辑林卓然 实习生 罗阳 马雨佞）近日，江西省财投商业保理有限公司（以下简称“江西财投保理”）与和赢商业保理（深圳）有限公司（以下简称“和赢商业保理”）双双披露2025年半年报。报告显示，江西财投保理2025年上半年公司营收0.96亿元，同比上升140.00%；和赢商业保理2025年上半年盈利99.05万元，同比下滑73.99%，业绩呈现分化现象。
保理行业近来颇不平静。据财联社近期报道，规模达3万亿的商业保理行业或迎来重磅新规。新规将引导商业保理公司回归本源，专注于企业应收账款领域，明确禁止商业保理公司基于消费应收账款开展名为保理实际为消费贷的融资业务。今后，保理公司经营将承压。
半年业绩分化，江西财投保理营收增长140%
公开资料显示，江西财投保理成立于2018年2月，是江西省财政投资集团有限公司（简称“江西财政投资集团”）旗下专注于供应链金融服务的专业子公司，其实际控股人为江西省财政厅。目前主要为产业链上的核心企业及其上下游供应商提供专业化的商业保理服务。
和赢商业保理是一家成立于2018年的小微企业，经营范围包括保付代理；从事担保业务；与商业保理有关的咨询服务；投资兴办实业；企业管理咨询、经济信息咨询、投资咨询；供应链管理及相关配套服务等，企业品牌项目包括和赢保理。
半年报显示，江西财投保理2025年上半年实现营业收入0.96亿元，同比增幅140.00%；上半年归母净利润0.52亿元，同比上涨121.08%。资产负债方面，截止2025年中，江西资产保理总资产31.90亿元，总负债25.43亿元，其中有息债务15.26亿元，资产负债率79.72%；现金流方面，江西财投保理经营活动现金流净额为-7.90亿元，投资活动现金流量净额为1.83亿元。
据和赢商业保理半年报显示，公司2025年中期归属母公司净利润大幅减少，2025年上半年盈利99.05万元，2024年上半年盈利380.78万元，同比下滑73.99%。营业收入为550.73万元，同比下降43.77%；公司总资产为1.57亿元，净资产为1.57亿元；经营现金流量净额为1511.70万元。其中，资产负债率为0.46%，净资产收益率为0.63%。
和赢商业保理自2024年以来盈利持续处于下滑状态。据公开数据显示，和赢商业保理2024年归属母公司净利润大幅减少，2024年度盈利81.75万元，2023年度盈利393.49万元，同比下滑79.22%；2025年一季度归属母公司净利润大幅减少，2025年一季度盈利36.41万元，2024年一季度盈利261.97万元，同比下滑86.10%。
据企业预警通数据显示，江西财投保理目前有存续债规模3.15亿元，共4只，类别分为资产支持证券2只与资产支持票据2只。今年5月最新发行的中煤01优，总规模0.95亿元，发行期限2年，票面利率2.35%。和赢商业保理目前有48只存续债券，债券存量规模为51.74亿元。
3万亿商业保理或将迎重磅新规，令业内经营承压
保理公司业绩分化，在未来或将出台的3万亿商业保理新规背景下，部分公司的经营承压将更为明显。
日前，据多位商业保理行业和机构人士向财联社证实，一个全国性的商业保理管理办法已下发到机构征求意见，这将对规模达3万亿的商业保理行业产生深刻影响。新的规范将引导商业保理公司回归本源，专注于企业应收账款领域，明确禁止商业保理公司基于消费应收账款开展名为保理实际为消费贷的融资业务。
上海金融与发展实验室主任曾刚在接受媒体记者采访时表示，禁止“消费贷伪装保理”将直接挤压以消费应收账款为载体的高收益、快周转业务，行业收入结构将由“高息短期”向“中低息、产业链中长期”迁移，资产端将更加聚焦真实贸易背景的B2B应收账款，诸如医药、物流、制造、工程分包与供应链核心企业应收将占比提升，杠杆与风险偏好同步收缩。
商业保理行业组织人士对财联社证实，征求意见结束之后，最快可能9月份就实施。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，随着金融监管环境的不断加强，保理公司将在风险管理和合规方面面临更高的要求，保理公司数量预计将进一步减少，但市场机遇持续扩张，未来市场空间广阔。
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