长城基金雷俊：港股科技有望持续走强

　　在这场全球科技盛宴中，港股科技坐上了“主位”！

　　Wind数据显示，截至8月15日，恒生科技指数近1年上涨63.79%，显著跑赢代表美股科技的纳斯达克指数（22.90%），也超越了代表A股科技的创业板指（59.11%）、中证500指数（39.81%）。（指数过往业绩不代表其未来表现，不等于产品实际收益，市场有风险，投资须谨慎。）

　　长城恒生科技指数（QDII）基金经理雷俊认为，今年以来，以DeepSeek为代表的科技创新浪潮显著推动了中国科技产业的变革，增强了资本市场对中国科技未来发展前景的信心。在人工智能浪潮持续推动下，中国科技资产的价值重估可能成为长周期的叙事主线，港股科技板块有望持续受益。作为港股科技领域的重要代表指数，恒生科技指数汇聚了一批中国科技龙头企业，其长期投资价值值得持续关注。

　　港股：科技投资的重要拼图

　　近年来，我国正在从世界工厂转型为全球科技创新者，从AI大模型到人形，从智能驾驶到创新药，强大的科技创新实力为千行百业带来新变化。

　　产业层面的变革已映射到资本市场，包括港股在内的中国科技资产投资吸引力持续凸显。Wind数据显示，自4月8日股市回暖以来，科技板块反弹强劲，截至8月15日，恒生科技指数上涨近26%。（指数过往业绩不代表其未来表现，不等于产品实际收益，市场有风险，投资须谨慎。）

　　不过，相较于近日A股的强劲表现，港股却稍显疲软，港股科技行情能否继续演绎？

　　事实上，驱动本轮港股科技走强的因素并未发生反转。近期，全球科技巨头加码资本开支、大模型持续迭代，随着AI应用商业化加速落地，多家港股科技上市公司也已交出亮眼财报。在多方面利好催化下，市场阶段回调后有望继续展开趋势性上涨行情。

　　雷俊表示，随着研发投入逐步落地转化、AI 技术不断创新突破，新质生产力将不断发展壮大，科技行业盈利空间有望进一步拓宽。作为新质生产力核心载体，港股科技板块或将迎来一轮“估值修复”+“盈利增长”的戴维斯双击行情，其配置价值正在凸显。

　　“此外，从外部环境来看，美联储降息预期升温以及全球流动性趋于宽松，为港股科技提供了有力的资金条件。”他认为，在关税持续扰动、美联储降息预期共同作用下，美元指数及美元资产收益率中枢或下移，抬升港股市场吸引力，同时在后续沪港深通机制逐步完善下，南向资金有望进一步流入。整体而言，在基本面预期向上与资金面维持宽松下，港股科技有望持续走强。

　　一“指”布局港股科技

　　从成份股构成来看，恒生科技指数主要涵盖与科技主题高度相关的30家港股上市公司，涉及网络、金融科技、云端、电子商贸及数码业务等多个细分领域，汇聚了一批优质的中国科技类企业。

　　Wind数据显示，截至8月15日，自2015年以来，恒生科技指数累计上涨84.77%，年化收益率超6%，优于中证500指数、同期表现，表现出较强的收益弹性。

　　恒生科技指数2015年以来表现

指数名称	累计涨幅	年化收益率
恒生科技（HSTECH）	84.77%	6.05%
中证500（399905）	23.41%	2.06%
创业板指（399006）	72.19%	5.40%

　　（数据来源：Wind，截至2025年8月15日。指数过往业绩不代表其未来表现，不等于产品实际收益，市场有风险，投资须谨慎。）

　　立足当下，在多重利好共振下，恒生科技指数的配置价值愈发凸显：

　　首先，经过本轮上涨之后，恒生科技指数整体估值仍处于合理区间，投资者或许无需过度“恐高”。Wind数据显示，指数当前PE（TTM）为21.94倍，处于近10年23%的较低分位水平，具备较好的投资性价比。

　　其次，成份股上市公司盈利向好，有望支撑指数继续上行。从部分已公布的财报情况看，恒生科技指数成份股中某互联网龙头二季度营收、盈利均保持高增长态势，双双超出市场预期，且其AI技术及应用正加速转化为业绩动能。

　　另外，从资金层面看，南下资金正加速流入港股，年内成交净买入达8745.76亿元，创下历史年度买入金额新高。其中，科技是近期资金流入的主要方向之一，近1周、1月南下资金净买入信息技术行业81.25亿元、326.15亿元，在所有Wind一级行业中排名第1和第2。此外，随着美国通胀温和上行、就业市场降温，市场对美联储9月降息的预期进一步增强，在海外流动性宽松的背景下，港股尤其是科技板块或将受益。（数据来源：Wind，截至2025年8月15日，以上数据仅供示意，不构成实际投资建议，市场有风险，投资须谨慎）

　　长城恒生科技指数（QDII）（A类：024148；C类：024149）紧密跟踪恒生科技指数，一键投资中国科技企业领袖，或可作为把握港股科技行情的有力工具。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。