重返千亿市值的歌尔股份，乘AI东风布下新一轮产业棋局

随着半年报的出炉，“果链”龙头歌尔股份（002241.SZ）市值重回千亿大关。

8月21日晚间，歌尔股份发布2025年半年报，公告显示歌尔股份上半年实现营收375.49亿元，实现归母净利润14.17亿元，同比增长15.65%，基本每股收益0.41元。截至8月22日收盘，歌尔股份报收29.87元/股，市值1043亿元。

两年来硬核修复盈利能力

自2023年以来，歌尔股份交出了一系列硬核的财务数据，展现出强劲且持续的盈利修复能力。

根据历年财报数据，公司2023年营业收入为985.7亿元，归母净利润10.88亿元；2024年营业收入重回千亿级别，达1009.54亿元，同比增长2.41%，归母净利润大幅增长至26.65亿元，同比增幅高达144.93%。对比2025年上半年财报数据，歌尔股份依然延续了增长势头。

在盈利修复的背后，歌尔股份下足了“降本增效”的真功夫。2025年上半年，歌尔股份营业成本324.91亿元，同比减少9.08%，整体毛利率提升至13.47%，同比上升1.96个百分点，反映产品结构优化和高毛利业务贡献增强。

歌尔股份的“家底”也在变得更厚实。截至上半年末，总资产864.06亿元，较期初增长4.47%；归母净资产338.88亿元，较期初增长2.11%，财务结构稳健。现金流方面的表现更加亮眼，经营活动现金流量净额保持净流入18.71亿元，货币资金达201.79亿元，较期初增长15.53%。仓廪之足，让歌尔股份的未来布局更有底气。

一直以来，歌尔股份真金白银砸研发，在技术领域狠挖护城河。报告期内研发投入21.35亿元，占营业收入的5.69%，占最近一期经审计归母净资产的6.43%。持续的研发投入为公司在AI、VR/AR等新兴领域的技术领先地位奠定了基础。

持续共享AI硬件爆发红利

AI人工智能技术的快速发展，正为消费电子行业持续注入发展活力，也为歌尔股份带来新的增长机遇。

根据北交所AI产业链深度报告，全球人工智能产业进入高速发展通道，2019—2023年，市场规模从19170亿美元增长至47327亿美元；2024—2027年预计增长进一步加速，2027年预计规模超过11.6万亿美元。中国AI市场规模预计2025年突破4000亿元，大模型、具身智能、智能驾驶成为增长引擎。

AI与手机等终端设备的融合持续推升对精密零组件产品的需求，而智能眼镜、AR等新兴硬件品类的崛起，带动了精密零组件等市场需求。

2025年被称为AI眼镜元年。IDC发布的《全球智能眼镜市场季度跟踪报告》显示，2025年第一季度全球智能眼镜市场和中国智能眼镜市场出货量分别为148.7万台、49.4万台，同比增长82.3%、116.1%。据IDC预测，2025年全球智能眼镜市场出货量将达到1451.8万台，中国市场将达到290.7万台，同比分别增长42.5%和121.1%。

乘着AI快速发展的东风，歌尔股份的核心业务进展显著。精密零组件业务营收76.04亿元，同比增长20.54%，毛利率达23.49%。据了解，精密零组件业务的产品广泛应用于智能手机、平板电脑、智能无线耳机、VR虚拟现实、MR混合现实、AR增强现实、AI智能眼镜等终端产品中。

凭借在行业内多年的深厚积累，歌尔股份有望持续享受AI硬件爆发的行业红利。

大手笔做强产业布局

事实证明，歌尔股份的目光从不止步于眼前的路，而是面向未来，将时间线拉长，做更深度的布局。

精密零组件业务的高速发展，让歌尔股份有了加大投入的信心。7月22日晚，歌尔股份发布公告，歌尔股份与香港联丰达成初步意向，拟以自有或自筹资金约95亿元（最终交易金额以交易双方签订协议为准，仍具有不确定性）收购香港联丰全资子公司米亚精密科技有限公司（以下简称“香港米亚”）及昌宏实业有限公司（以下简称“昌宏实业”）100%股权。

歌尔股份表示，近年来，新兴智能硬件产品在AI人工智能技术的推动下持续发展，产品的材料性能、美观性和精细化程度不断提升，对精密结构件等零组件的要求也越来越高。香港米亚和昌宏实业在精密结构件领域与行业领先客户长期合作，具有可观的营收规模和资产规模。而金属结构件技术是高端消费电子产品的核心要素，直接影响产品质感、散热性能和结构强度。

此次收购与歌尔现有精密结构件业务形成优势互补和协同效应。歌尔在公告中强调，收购将帮助公司“进一步提升垂直整合能力”，“提升公司精密结构件业务规模和盈利能力”。

大手笔投入新领域的同时，歌尔股份正在推进分拆子公司歌尔微电子赴港上市工作。歌尔微电子是歌尔股份体系内唯一从事MEMS业务的子公司，自2017年10月成立以来，已发展成为全球领先的智能传感交互解决方案提供商。2025年一季度，歌尔微电子实现营业收入11.20亿元，同比增长54.38%；归母净利润1.16亿元，同比增长55.13%。

一系列动作清晰地表明，歌尔股份通过对外并购与内部业务分拆的双线推进，强化了在精密制造领域的现有优势，并逐步构建起支撑多元发展的新架构。歌尔正走上一条不同以往的发展之路，书写全新的生长逻辑。