中国股票大利好！ 国际资本对中国资产的态度正发生重大转变

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　　国际资本对中国资产的态度正在发生重大转变。

　　据高盛最新发布的数据，对冲基金以7周来最快速度净买入中国股票，既有多头买入也有空头回补。另据野村证券的报告，新兴市场基金机构在7月份对印度股市的持仓配置权重大幅下降，而对中国内地和中国香港的配置权重则大幅增加。

　　从市场表现来看，8月22日，中国资产全线爆发，沪指涨1.45%，站上3800点，再创10年新高；科创50指数更是暴涨超8%；恒生科技指数大涨2.7%；美股市场的中国资产亦集体大涨。

　　展望后市，多家外资机构认为，赚钱效应正在吸引场外资金入市，中国股市还将迎来更强劲的资金流入，本轮上涨的动力仍然较强，且中国股票的估值仍具备较高的吸引力。

　　外资爆买

　　当地时间8月22日，高盛最新发布的报告显示，根据机构经纪数据，对冲基金以7周来最快速度净买入中国股票，既有多头买入也有空头回补。

　　高盛对冲基金机构经纪业务的数据显示，中国是8月份全球对冲基金净买入量最大的市场，其中90%的对冲基金持有中国股票的多头头寸。

　　从市场层面来看，8月22日（周五），A股、港股市场集体爆发，截至收盘，沪指涨1.45%，站上3800点，再创10年新高；深证成指涨超2%，创业板指涨超3%；科创50指数暴涨超8%。恒指涨0.93%，恒生科技指数大涨2.71%，恒生国企指数涨1.17%。

　　与此同时，美股市场的中国资产亦全线大涨，截至美东时间周五收盘，纳斯达克中国金龙指数大涨2.73%，两倍做多沪深300ETF、三倍做多富时中国ETF均暴涨6.5%，中国科技ETF、两倍做多中国互联网股票ETF大涨超5%。

　　中国资产的持续上涨正在吸引更多外资进场。

　　野村证券最新发布的报告显示，新兴市场基金机构在7月份对印度股市的持仓配置权重大幅下降，而对中国内地、中国香港和韩国市场的配置权重则大幅增加。

　　这表明，新兴市场基金机构正将大量资金从印度股市转移到中国A/H股和韩国股市。

　　野村证券统计了全球大型新兴市场基金样本的配置数据，以追踪新兴市场亚洲股票头寸的变化。

　　摩根士丹利提供的数据显示，6月中国股市获得外资机构投资者12亿美元的净流入，7月这一势头进一步扩大，总净流入增至27亿美元。“我们还观察到全球大型亚洲（除日本外）主动管理型共同基金显著减少了空头头寸，”在这样的背景下，摩根士丹利中国首席股票策略师王滢预计，中国股市接下来将迎来更强劲的资金流入。

　　与此同时，海外个人投资者也在积极加仓中国资产。据韩国证券登记处的数据，截至周三，今年以来，韩国投资者已向香港股票交易注入58亿美元。这一金额已超过2024年全年总额。

　　分析师表示，今年5月和6月，外国投资者净增持中国境内股票和基金达188亿美元。在美元走弱的背景下，外国资本可能继续流入A股市场。

　　国家外汇管理局最近公布的数据也显示，2025年上半年外资净买入境内股票和基金101亿美元，扭转了过去两年净减持趋势，其中5月、6月净买入规模大幅增至188亿美元。截至7月底，外资机构持有A股市值近2.4万亿元。

　　有分析认为，国际资本因“害怕错过中国科技进步红利（FOMO）”而加速增持，年初以来恒生科技指数挂钩的ETF净流入超过70亿美元，带动恒生科技指数年内涨幅超过26%。

　　外资看多中国资产

　　站在当前时点，外资对中国资产的后市展望也愈发乐观。8月公布的美银调查报告显示，基金管理者对中国经济增长预期的乐观情绪上升，预计中国经济将更加强劲，这是自2025年3月以来的最高水平。

　　高盛分析师认为，由于大量闲置资本尚未进入市场，中国资产本轮上涨的动力仍然较强。估计中国家庭持有55万亿元人民币“超额存款”，目前仅有22%的家庭金融资产配置在基金和股票上，意味着潜在资金流入规模超过10万亿元人民币。

　　瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，8月以来A股上行斜率逐步陡峭，主要指数突破2024年10月高点后产生的赚钱效应正在吸引场外资金入市。

　　摩根士丹利中国首席股票策略师王滢在最新发布的研报中指出，本轮A股上涨得益于流动性改善，资金正在从债券市场和存款转向股市。但与过去几轮短暂冲高有所不同的是，在岸长期国债收益率自6月以来持续走高，这表明投资者对长期宏观经济前景持更为积极看法。

　　摩根士丹利日前发布的报告指出，预计外资的流入趋势可能会加速，一方面中国监管机构努力提高股东回报，另一方面中国股票市场估值具备吸引力以及美国降息预期不断升温，美国利率下行将带来其他国家资金回流，也会给中国资本市场带来新增流量。

　　美国全球投资公司惠灵顿管理公司（Wellington Management）的宏观策略师Johnny Yu表示，中国今年上半年的经济增长好于预期，投资者尚未充分关注新消费与服务、人工智能、、自动化、可再生能源、电气化、生物技术以及高端高附加值制造业等领域的结构性变化。

　　多家外资机构指出，中国成长股的核心吸引力在于中国在科技研发上的竞争优势，AI、高端制造和半导体等领域已取得突破性进展。瑞银等机构认为，中国企业在AI应用、创新药等领域的商业化速度已超越欧美，形成全产业链闭环优势。

　

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