美联储理事米兰大幅降息论未获华尔街支持 摩根大通称理据不充分

　　美联储理事斯蒂芬·米兰或许仍希望说服同僚相信经济存在大幅降息的理由。

　　但在华尔街，他并未赢得多少支持。

　　在米兰的首次重大政策演讲中，他辩称特朗普政府贸易、移民、税收、监管方面的政策显著降低了防范通胀所需的利率水平。

　　米兰说，这意味着美联储的基准利率处于过高水平，决策者没有及时认识到这一根本性变化。

　　首席美国经济学家Michael Feroli在致客户的报告中写道：“我们认为他的一些论点值得怀疑，另一些论点不完整，几乎没有哪条令人信服。”

　　米兰表示， 美联储不迅速降息可能会损害经济。

　　9月22日，米兰在纽约经济俱乐部发表讲话，呼吁大幅降息以迅速回到所谓“中性利率”水平。他补充说，如果有必要，他可能会在后续美联储会议上继续投下反对票。

　　异类

　　这次演讲让米兰立即成为美联储内部的异类。美联储官员今年对降息一直持谨慎态度，因为通胀仍远高于2%的目标，但考虑到劳动力市场疲软迹象，最终在9月采取行动。

　　自该次会议以来，许多官员仍不愿支持进一步降息，更别提快速连续的大幅降息了。圣路易斯联储行长Alberto Musalem称在高企的通胀下“进一步宽松空间有限”。旧金山联储行长Mary Daly表示，她支持额外降息，但时机仍不明确。

　　这种犹豫在上周三的报告后进一步加深，该报告显示美国经济第二季度增速为近两年来最快。同日的商业设备订单和商品贸易逆差数据也对三季度增长利好，周四公布的初请失业金数据降至7月中旬以来最低。

　　彭博经济学家观点

　　“通胀已连续四年高于目标，且市场普遍预计未来几年通胀仍将居高，失业率保持温和。既然主张极端宽松，米兰得拿出证据来。”

　　— 欧乐鹰，Jamie Rush

　　尽管如此，米兰仍坚持自己的观点。他在周四的两次电视采访中表示，如果不迅速行动，美联储可能损害经济，其还提出通过“一系列非常短期的50个基点降息”达到中性利率水平的计划。

　　周五另一份报告显示，8月美国消费者支出保持强劲，而美联储偏好的核心通胀指标依然固守在2.9%，比目标高出近一个百分点。

　　“这份报告中没有任何支持米兰所倡议的大幅降息的内容。”High Frequency Economics首席经济学家Carl B． Weinberg在数据公布后指出。“事实上，这些数字根本不推荐任何货币条件的放松！”

　　但也并非所有经济学家都完全否定米兰的观点。 Renaissance Macro Research经济主管Neil Dutta认为，中性利率可能确实比美联储想的要低，他也觉得当前政策偏紧，但怀疑是否低到米兰所说的程度。

　　“如果就像他声称的那样实际中性利率真是零，那么经济和金融市场早就崩溃了。”Dutta在周一演讲后发邮件写道。“很难把一个经济黄金时代与零中性利率联系起来。”