上半年，A股游戏玩家悄然洗牌，世纪华通以断崖式领先荣登新王宝座，市值已突破1400亿高点，创下近十年来新高。
从去年下半年开始，A股游戏板块热度就不断上升。至今，不论是板块整体还是个股，都已经积累了可观的涨幅。版号的持续发放，新游戏的亮眼表现，海外市场的有效拓展，都为游戏产业注入了信心。
世纪华通盈利跃升
近日，A股市场结束了第三季度的财报披露。游戏行业持续繁荣，世纪华通稳居A股游戏行业领先地位。游戏行业，作为线上经济的重要支柱，继续展现出稳健的增长势头。在众多游企中，世纪华通凭借其出色的业绩脱颖而出，以117.69亿元的营收和22.09亿元的扣非净利润，同比增长高达53.85%，稳坐A股游戏行业的头把交椅。
前三季度的整体业绩表现出色，得益于核心产品的稳定发挥，特别是在海外市场稳固了SLG品类的领先地位后，进一步拓展了细分领域，并获得了实质性的进展。对世纪华通而言，欧美市场一直是其海外业务的重中之重。公司旗下Century Games打造的《Whiteout Survival》和《Kingshot》形成“双爆款驱动”格局，7月携手包揽中国手游出海收入榜冠亚军，彰显出强大的市场竞争力。其中，《Whiteout Survival》作为全球SLG领域的现象级产品，全球下载量已突破1亿次，连续10个月稳居中国手游出海收入榜首，并在2025年3月登顶全球手游收入榜。
在巩固海外市场优势的同时，世纪华通国内业务根基依然稳固。点点互动推出的《无尽冬日》持续保持稳健的增长态势，稳居iOS游戏畅销榜TOP10。财报显示，点点互动有多款新品包括《奔奔王国》在内正处于积极筹备阶段，下半年将为国内市场持续注入新的增长动能。
游戏板块创多年新高
这可能是游戏行业近年来，整体表现最好的财报季。
9月17日，申万游戏行业指数收盘突破4000点，创2017年以来新高。Wind数据显示，截至9月19日，申万游戏行业指数今年涨幅接近80%，在申万二级行业指数中名列第三。部分个股表现十分抢眼。年初至今，、、、等游戏公司涨幅超过100%，其中，ST华通和巨人网络涨幅超过200%。9月初，ST华通市值超越，成为A股传媒板块市值最高的企业，目前其最新市值超过1400亿元。
从个案来看，B站上市7年来首次扭亏为盈；世纪华通游戏营收首次突破100亿，带动公司市值翻了近3倍，首次突破1400亿。从整体市场来看，64家上市游戏公司H1业绩显示，超八成公司实现盈利，近半数公司游戏业务收入增长，16家公司扭亏为盈……TOP 64的上市公司游戏营收、利润的总和，也来到了近五年的最高点；从股价统计来看，今年上半年有8家游戏公司股价增幅超过100%，14家公司增幅超过50%，10家公司最新股价和市值突破近一年的新高——几乎全线飘红的表现，客观反映了上半年行业的良好态势。
相比2024年头部厂商的「一枝独秀」，2025年的普遍盈利数据、整体业绩增长情况，反映了更多上市游戏公司正逐渐走出低谷、实现回暖，也进一步说明，游戏行业正在迈入更全面的复苏阶段。今年游戏板块为何迎来反转？
多因素推动估值回升
从政策层面看，游戏版号的持续发放，无疑是助力产业发展的“强心针”。据证券时报记者统计，截至8月份，今年发放的游戏版号已达1119个，同比增长明显。8月份166款国产游戏获得版号，创近几年来单月国产游戏版号发放新高。
政策背景之外，今年游戏公司的产品布局、市场开发、技术投入等不断迎来收获，共同成为驱动游戏产业稳健发展的“内生动力”。伽马数据联合创始人、首席分析师王旭向表示，游戏板块估值回升，是多种因素共同作用的结果，大致包括四点，即行业整体业绩回暖，AI技术降本增效，高流水产品的收入披露以及小游戏生态爆发。
出海表现亦相当亮眼。上半年，我国自主研发游戏海外市场实际销售收入95亿美元（约合人民币680亿元），同比增长11%。在研究机构Sensor Tower发布的8月份中国手游出海收入榜中，排在前列的不再只有腾讯、网易、米哈游等“老面孔”的产品，更多新厂商的新产品崭露头角。
仔细梳理我国游戏产业的发展路径，不难发现，无论是精品化还是游戏出海，都不是行业里的“新鲜议程”，而是过去几年游戏厂商们一直在做的工作。正是这种漫长的布局和投入，才换来了游戏产业如今的“高光时刻”。
在AI技术的加持下，游戏公司持续产出高质量内容成为可能，甚至效率更高。加上丰富的IP资源、全球化的研运体系，未来国内游戏企业高质量内容的持续产出能力将会增强，中国游戏行业将迎来更广阔的市场。
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