制冷剂行业延续高景气，永和股份三季度净利预增超447%

10月8日，制冷剂生产商永和股份（605020）公告称，预计2025年前三季度，公司实现净利润为4.56亿元至4.76亿元，同比增长211.59%至225.25%。其中，预计第三季度净利润为1.85亿元至2.05亿元，同比增长447.64%至506.85%。

永和股份表示，报告期内，业绩预增的主要原因是受益于供给侧配额政策与下游需求稳步增长，制冷剂行业整体维持高景气态势。一方面，第二代氟制冷剂（HCFCs，含氢氯氟烃）生产配额持续缩减，第三代氟制冷剂（HFCs，氢氟碳化物）继续实行生产配额管理，行业供给端约束强化，推动供需结构进一步优化。另一方面，下游空调、冷链等领域需求稳步增长，共同支撑产品价格持续上行，毛利率稳步提升。

公告还提到，报告期内，永和股份通过优化邵武永和等生产基地的产线运行效率，提升了HFP、FEP、PTFE、PFA等产品的优等品率与产销规模，推动邵武永和从“产能建设”向“效益释放”阶段转型，邵武永和自2024年第四季度起实现持续盈利。同时，依托从萤石上游资源到含氟精细化学品终端产品的全产业链布局，公司紧紧把握市场机遇，通过精益内部管理、开拓市场份额、强化成本控制等方式进一步拓宽盈利空间，推动公司运营效率持续提升。

永和股份成立于2004年，2021年上市，是氟化工龙头企业之一，现已形成从萤石矿、氢氟酸、甲烷氯化物、氟碳化学品到含氟高分子材料、含氟精细化学品的完整产业链，包括研发和生产第四代制冷剂（HFOs，氢氟烯烃类）、全氟己酮等新兴产品。

太平洋证券在研报中提到，永和股份目前拥有含氟高分子材料产能8.28万吨，在建产能超3万吨。公司全氟己酮（未来有望替代R227ea应用于数据中心、储能电站等场景），以及用于数据中心液冷的六氟丙烯二聚体、三聚体产品均已批量生产。

制冷剂是制冷系统中的工作介质，是氟化工产业链中最主要的下游产品，主要应用于房间空调、冰箱冷柜、工商制冷、汽车空调、消防器材生产等领域。

据了解，目前，我国含氟制冷剂正处在第二代加速淘汰，第三代为主，第四代起步的阶段。随着国际环保标准升级，将推动第三代制冷剂配额管控，倒逼行业向第四代制冷剂升级。

今年4月，生态环境部、国家发展改革委、工业和信息化部、商务部、海关总署联合印发的《中国履行〈关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书〉国家方案（2025—2030年）》明确提到，HCFCs受控用途生产量和使用量在2025年分别削减基线值的67.5%和73.2%，2030年均削减基线值的97.5%；HFCs受控用途生产量和使用量在2029年均削减基线值的10%。

长城证券表示，今年第三季度以来，全国的普遍高温刺激了制冷剂需求，进而推动产品价格持续走高。展望后市，在制冷剂配额逐步消耗，供需紧平衡的背景下，相关产品价格易涨难跌。

截至10月9日收盘，永和股份报30.14元/股，总市值153.43亿元。