9月美国零售销售额增幅低于预期

　　因美国政府停摆导致大量经济数据发布中断，周二上午投资者终于得以窥见两月来首份官方消费者支出数据 ——9 月美国零售销售增速放缓。

　　美国人口普查局数据显示，9 月整体零售销售额环比增长 0.2%，低于经济学家预期的 0.4%；相比之下，8 月零售销售额环比增幅为 0.6%。

　　剔除多个波动较大品类、且计入季度国内生产总值（GDP）核算的 “核心零售销售组”（control group），9 月环比下降 0.1%，而 8 月该指标环比增长 0.6%。彭博社调查的经济学家此前预期该指标 9 月环比增长 0.3%。

　　9 月剔除汽车的零售销售额较 8 月增长 0.3%，剔除汽车和汽油的零售销售额则增长 0.1%。

　　这份报告发布之际，正值关键的假日购物季开启。尽管政府停摆已结束，但投资者和政策制定者仍无法获取三季度 GDP 官方数据，因此该报告的分量更为突出。

　　周一，美国经济分析局（BEA）宣布，已取消三季度 GDP 初步预估数据的发布，并将重新安排原本定于 11 月 26 日发布的三季度 GDP 二次预估数据及企业利润初步数据的发布时间。

　　资本经济学（Capital Economics）北美副首席经济学家斯蒂芬・布朗（Stephen Brown）在针对该数据的分析中写道：“9 月零售销售数据略低于预期，不足以影响三季度整体表现 —— 我们对三季度 GDP 年化增长率的预估仍为 3.6%。”

　　“但结合政府停摆期间 10 月消费可能疲软的情况来看，本季度消费增长大概率将大幅放缓。”

　　消费表现 “有韧性但具选择性”

　　大型连锁零售商近期发布的财报显示，消费者支出仍具韧性，但呈现 “选择性” 特征：人们优先购买生活必需品和高性价比品类，同时减少非必需消费。

　　（TGT）、（HD）和（WMT）的高管均指出，中低收入家庭持续面临压力 —— 尤其是在通胀、关税和利率上升挤压家庭预算的背景下。

　　这份零售数据发布时，距离美联储 12 月货币政策会议还有不到一个月时间。目前劳动力市场显现进一步放缓迹象，通胀却依旧居高不下，官员们在 “是否再次降息” 与 “维持利率稳定” 之间仍存在分歧。

　　上周发布的 9 月劳动力报告显示，新增就业人数超出预期，但就业市场潜在趋势已有所软化：前几个月的新增就业数据被下修，失业率升至 4.4%，为近四年来最高水平。

　　与此同时，美国劳工部数据显示，受能源成本大幅上涨推动，9 月生产者价格走势趋稳：最终需求生产者价格指数（PPI）环比增长 0.3%，而 8 月该指数环比降幅为 0.1%（数据未修正）。

　　芝加哥商品交易所（CME）的 “美联储观察工具”（FedWatch Tool）显示，在周二零售销售和 PPI 数据均发布后，投资者预计美联储在 12 月会议结束前降息的概率已升至 85%，而仅在上周，这一概率还约为 50%。