两天之内十余家券商密集开会聚焦“稳定币”，A股相关概念狂飙

近日，A股与港股市场掀起一场围绕“稳定币”的资本风暴。6月3日开盘，A股稳定币概念股大涨，御银股份、恒宝股份、翠微股份等多股涨停；6月2日，在港股市场上，相关概念股已经出现了一波集体拉升，其中连连数字一度上涨80%，移卡一度涨近50%，欧科云链一度涨超45%。

短短两天时间，中信证券、国泰海通、招商证券等十余家头部券商密集召开13场电话会议，主题直指这一突然爆火的金融概念。不仅如此，未来几天，中金公司、广发证券等也将举行 “稳定币” 相关电话会议。如此密集的研讨，足见券商对稳定币的重视程度。

而此次券商集体躁动的直接推手，是5月21日香港立法会刚刚通过的《稳定币条例草案》。该法案首次明确要求稳定币发行人必须持牌经营，储备资产需100%隔离托管并定期审计，零售投资者仅能购买持牌机构发行的产品。香港金管局同步公布首批沙盒参与者，京东、渣打银行等企业成为合规化进程的“排头兵”。与此同时，全球第二大稳定币USDC的发行商Circle Internet Group公布IPO条款，计划在纽交所上市。可以看出，稳定币正逐渐走向主流金融舞台。

稳定币，从本质上来说，是一种通过与法定货币（如美元、人民币）、商品或其他资产建立锚定关系，从而维持自身币值相对稳定的加密货币 。它的诞生是为了解决比特币等虚拟货币价格大幅波动的问题。在过去，虚拟货币市场的高波动性让许多投资者望而却步，也限制了其在日常交易中的应用。而稳定币的出现就解决了这些问题，它既具备加密货币的便捷性和去中心化特点，又有相对稳定的价值。

国泰海通在电话会议中强调，香港新政标志着“加密货币从草根玩具升级为金融基础设施”，跨境支付、智能合约清算等场景将催生头部平台红利。其测算显示，稳定币发行商通过零息吸收存款并投资美债，利润率可达传统银行的3倍，头部企业USDT发行方2024年净利润已超130亿美元。然而，部分机构对概念炒作保持警惕。私募基金人士指出，当前A股“稳定币概念股”中，多数企业仅涉及支付通道技术，与核心的发行、储备管理关联薄弱。

华西证券认为，香港的监管破冰具有双重战略意义：一方面，通过建立“法币稳定币”体系，绕开SWIFT系统推动人民币跨境结算；另一方面，借助RWA（现实资产代币化）与稳定币的协同，构建“链上纳斯达克”以争夺数字金融话语权。中信建投进一步指出，合规稳定币将激活房地产、债券等传统资产的链上流动性，形成万亿级新市场。

中信证券研报则认为，近期香港、美国均不同程度推进稳定币相关法案立法进程，稳定币能够为RWA代币资产提供币值稳健的交易方式，增强市场流动性，有助于促进大陆企业在港RWA发行项目进一步落地。RWA（Real-World Assets）即通过区块链技术将现实中的资产数字化并上链。同时，稳定币法案有望间接助推香港金融行业数字货币相关支付、结算接口建设，拥有数字货币/数字人民币跨境结算以及供应链金融项目经验的金融IT企业有望受益。