2025年，A股市场的AI主线清晰地呈现出“硬件先行”的格局，算力需求的指数级增长，推动了CPO、AI服务器、存储芯片等硬件环节率先实现业绩兑现.其中，工业富联（601138.SH）AI服务器相关业务营收同比增长5倍，中际旭创（300308.SZ）光模块营收呈现量价齐身，股价井喷式上涨。
随着硬件基础设施持续完善、算力成本逐步下行，以及AI技术在各行业的深度渗透，市场目光开始转向“硬件之后谁接棒”的核心问题。从产业周期视角观察，AI发展遵循“基础设施先行-中间层工具-上层应用”的传导路径。硬件端的爆发为应用层提供了必要的算力基础和环境支持。
多家券商在2026年投资策略中明确指出，AI产业链的投资机会将从硬件端向应用侧扩散。展望2026年，AI应用端企业是否将迎来业绩与估值的双重爆发？哪些细分赛道将有望成为新投资风口？
广告营销率先突围
AI产业正步入从“可用”到“好用”、从“技术验证”到“规模商用”的关键拐点。在美股市场，AI应用端的业绩叙事已率先展开，特别是数字广告领域，广告营销已成为AI应用最先实现商业化落地的领域之一。得益于AI在广告素材生成、程序化投放优化、用户精准触达等方面的深度赋能，相关公司不仅提升了运营效率，更开辟了新的收入增长曲线。
美股广告AI应用企业Applovin（APP.US）的表现极具代表性，自2023年ChatGPT问世以来，其股价最大涨幅高达56倍。2025年一季度，Applovin广告业务收入达11.59亿美元，同比增长71%，调整后EBITDA同比增长92%，利润率高达81%。其核心竞争力在于通过全产业链布局积累海量数据，借助AI技术优化广告投放，实现“数据-算法-广告主预算-流量”的良性循环。此外，The Trade Desk（TTD.US）、Meta（META.US）等公司也在财报中多次强调AI工具对其广告业务毛利率和市场份额的提振作用，同时获得了市场资金的持续认可。美股的成功经验为A股广告营销企业提供了清晰发展路径，也为A股市场提供了清晰的参照：拥有庞大存量业务、数据资源丰富、且AI能直接作用于核心利润环节的应用场景，最容易率先实现商业闭环。
A股市场中，蓝色光标（300058.SZ）、利欧股份（002131.SZ）等已率先实现AI广告业务的业绩兑现。与美股企业相似的是，庞大存量业务、以及丰富的数据资源均是这两家公司的优势所在。
蓝色光标2025年前三季度营业总收入510.98亿元，同比增长12.49%。其中，前三季度实现AI驱动业务收入24.7亿元，朝全年AI创收30-50亿元的目标稳步迈进，已成为公司第一增长曲线。截至2025年9月末，蓝色光标以API方式接入大模型的Token调用量已超过6000亿，预计2025年底或将突破万亿，基于BlueAI平台孵化的AI Agent已达136个，覆盖视频生成、智能投放、内容创作等多个核心业务场景。利欧股份顺应AI趋势，2025年三季度净利润同比增长469.1%。去年双11期间AI投放系统操作突破3500万次，交易操作同比增长9倍。数字营销业务方面，利欧股份推出支持MCP协议的程序化广告工具，搭建人机协同桥梁。利欧自主研发的AIGC平台，开发AI智能体框架和工具库，实现四层技术产品体系搭建，覆盖营销全链路。
天下秀（600556.SH）虽然业务体量无法与前两家公司相比，不过其丰富的数据资源有望于2026迎来“兑现”，公司核心优势在于庞大的红人资源与交易数据。核心AI产品灵感岛AIGC内容创作平台。截至2025年三季度，平台累计注册用户超 26万，日均生成图片超 80万张。AIGC工具灵感岛可以赋能现有的红人、品牌主和内容创作者，提升整个生态的创作和交易效率。在这种“工具赋能生态”的模式下，用户粘性和转化路径相对更短。未来的看点在于“灵感岛”平台用户增长能否转化为更高的付费率或ARPU值，以及AI工具是否真能带动其整体营销服务费的提升或吸引新品牌客户。
广告行业投资者王浩对界面新闻记者谈到对于明年AI广告的展望时表示，“2026年将是A股AI广告营销企业的业绩爆发年。一方面，全球程序化广告市场持续增长，为企业提供了广阔的市场空间。另一方面，头部企业已构建起‘数据+算法’的核心壁垒，AI业务的规模化效应将进一步凸显。” 正如美股所示，广告营销是AI落地最快、变现路径最直接的领域之一。在AI算法持续优化广告投放策略的背景下，明年广告主的投资回报率（ROI）值得期待。
垂直行业AI应用业绩增长确定性凸显
除广告营销外，A股市场已有多家AI应用企业在垂直行业率先实现AI相关业绩和利润，其中涵盖工业、财税、交通、办公等多个领域。这些企业凭借对行业场景的理解和技术积累，将AI技术与行业需求融合，构建起的竞争优势已反应到今年的业绩中，有望于明年迎来进一步突破。
工业AI领域，能科科技（603859.SH）2025年前三季度实现AI业务收入3.35亿元，占营收比重达30.79%，成为公司主要增长引擎。核心产品“灵系列”AI Agent聚焦PLM/MES，现已沉淀出图纸识别、工艺推荐、质量检测、业务预测等垂域模型，可一键落地于二十多个工业场景。2025年三季度，公司归母净利润同比大增122.94%，扣非归母净利润同比大增81.37%，业绩增长显著受益于AI业务的放量。
财税Al领域，税友股份（603171.SH）作为国内领先的数智财税服务平台厂商，2025年第三季度业绩出现显著增长，归母净利润同比增幅达42.33%，扣非后净利润同比增长54.23%，主要得益于AI产品驱动业务收入增长及经营效率提升。公司推出的财税行业首个Agentic平台“数智工场”，已覆盖10个行业2000家企业，实现财税处理效率较传统方式提升10倍，人力成本降低约60%，准确率超90%。长期看，AI为企业带来的变化，正逐渐从新用户增速、续费率保持高位等数据上体现，新的商业模式也有望于明年迎来突破。
办公AI领域，金山办公（688111.SH）的WPS AI已实现规模化商业落地，第三季度WPS个人业务收入8.99亿元，同比增长11.18%。WPS 365业务收入2.01亿元，同比增长71.61%。公司采用“免费+增值”的商业模式，将AI功能作为付费订阅的核心卖点，持续提升客单价。随着AI技术在文档生成、数据处理、智能分析等场景的不断渗透，AI业务有望成为未来几年的核心增长动力。
这些企业能取得AI业务业绩端突破的共性在于扎根于各自的垂直领域，拥有深厚的行业Know-how和用户数据，AI并非颠覆式替代，而是作为效率倍增器嵌入既有工作流，因此客户接受度高，付费转化路径短。他们的AI收入是源于对传统产品或服务的价值增强，使得业绩增长更具确定性和可持续性。对于这批先行者而言，2026年更可能迎来 “加速增长”而非“从0到1的爆发” 。2026年的业绩弹性或取决于存量客户中付费升级AI功能的转化率以及基于AI能力开拓新客户或新业务线。
3D打印迎来突破契机
AI应用并非局限于软件行业，3D打印作为AI应用的重要分支，正通过技术融合实现产业升级。2025年11月，谷歌新一代图像生成模型Nano Banana Pro正式发布，凭借卓越的3D渲染与模型生成能力，将2D图像或文字描述精准转换为可直接打印的高精度模型，使设计周期从数周缩短至数小时，成本降低70%以上，直接引爆“AI+3D打印”产业热潮。
从产业链传导逻辑来看，需求爆发往往率先拉动上游原材料环节增长，长江材料（001296.SZ）、银邦股份（300337.SZ）等布局核心材料的公司已显现业绩弹性，2026年有望充分受益于行业景气度提升。
3D打印的本质是“材料逐层堆积”的制造过程，任何终端应用的需求增长都必须以原材料的消耗为基础，Nano Banana推动消费级、工业级打印场景从“原型制造”向“终端产品量产”转型，将直接带动金属粉末、聚合物材料、陶瓷砂等原材料的采购量爆发式增长，所以上游原材料端的企业或将最早获益。
长江材料作为国内大型专业覆膜砂生产供应商，在传统铸造砂领域拥有深厚的技术积累和广泛的客户基础，公司围绕3D打印材料领域进行跨界布局。长江材料此前在投资者关系平台上表示：“公司的石英砂矿目前主要是位于辽宁省彰武县的石英砂矿，设计开采利用资源量为14,086.6万吨。” 优质的石英砂资源是发展3D打印砂、高端覆膜砂等高端产品的基础，不仅提供了稳定的原材料供应，更能构筑显著的成本优势。并且，长江材料于12月11日表示：“采购3D打印砂的客户中有航天及军工行业的供应商。”从这些表述可以看到，长江材料的3D打印砂目前已同时涉及消费和航天领域。
银邦股份作为国内领先的铝合金复合材料供应商，长期聚焦铝合金材料的研发、生产与销售，其航天领域3D打印相关业务主要通过子公司飞而康，飞而康是C919金属3D打印零部件合格供应商。与银邦股份类似的是同属金属3D打印粉末龙头铂力特(688333.SH)，铂力特曾表示：“公司具备金属 3D 打印原材料、金属 3D 打印设备、金属 3D 打印定制化产品、金属 3D 打印工艺设计开发及相关技术服务的全产业链生产服务能力，整体实力在国内外金属增材制造领域处于领先地位。”在航天领域，公司也表示：“已助力蓝箭航天、东方空间、九州云箭、星际荣耀、星众空间等多个商业航天客户完成发射、飞行任务，参与的多个商业航天项目已进入批量生产阶段。”
展望2026年，A股AI投资的主旋律，或将从硬件基建的“预期炒作”转向应用落地的“业绩验证”。上述率先实现AI相关业绩和利润的企业，不难发现存在三大核心共性，一是具备深厚的行业积累和数据壁垒；二是聚焦垂直场景，构建“技术+场景”的核心竞争力；三是具备清晰的盈利模式和规模化复制能力。基于上述共性，这些率先盈利的AI应用企业在2026年有望迎来业绩爆发。此外，政策支持、算力成本下降等因素也为企业的业绩增长提供有力支撑。
总体而言，2026年将是A股AI应用板块的“盈利兑现年”，板块轮动至应用端的逻辑已基本确立。
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