税收抵免取消 + 市场竞争加剧拖累需求，特斯拉季度交付量预计下滑

　　尽管推出了畅销车型的低价版本，但美国税收抵免政策取消、全球市场竞争加剧拖累终端需求，公司四季度车辆交付量预计同比下滑。

　　此番下滑，是继今年前两季度销量暴跌后的又一回落 —— 彼时特斯拉首席执行官埃隆・马斯克因发表政治言论引发公众强烈反对，拖累公司销量。三季度销量曾迎来提振，因消费者扎堆购车，赶在 9 月税收抵免政策到期前锁定优惠。即便如此，特斯拉全年交付量仍大概率录得连续第二年下滑，且本年度跌幅将进一步扩大。

　　今年 10 月，特斯拉推出 Model Y 运动型多功能车和 Model 3 紧凑型轿车的标准版简配车型。未来两年，雪佛兰、福特等车企的平价电动车型即将上市，特斯拉将直面激烈竞争。

　　分析师预计，特斯拉明年销量有望复苏：此次推出的标准版车型售价比此前基础款低约 5000 美元，将助力公司守住欧洲、亚洲市场销量份额 —— 而中国电动车型正在上述市场快速抢占份额。

　　特斯拉预计将于本周五发布四季度及全年的生产与交付数据。

　　北美、欧洲市场销量受挫

　　投资者对特斯拉的信心，主要源于马斯克的战略转型：发力无人驾驶出租车业务扩张、量产人形机器人，以及升级车辆自动驾驶技术。尽管如此，电动汽车销售仍是公司当前营收的主要来源。

　　据 Visible Alpha 调研的分析师数据，特斯拉 12 月当季交付量预计为 432，810 辆，同比下滑约 13%。特斯拉本周一发布的 20 位分析师共识预估则更为悲观，预计四季度交付量大跌 15% 至 422，850 辆。

　　Visible Alpha 的调研显示，特斯拉全年交付量预计为 165 万辆，同比下滑 7.8%，正式迎来连续第二年年度交付量下滑。

　　德意志银行分析师余劲帆（Edison Yu）在研报中表示，特斯拉销量下滑主要受北美、欧洲市场拖累。

　　马斯克 2026 年或更聚焦主业

　　销量增速放缓，并未阻碍特斯拉股价上涨。公司股价年内涨幅超 14%，马斯克身家随之水涨船高。此前，马斯克因执掌特朗普政府的成本削减部门饱受诟病，目前其已表态将更专注于自身商业运营。

　　近期一项法院裁决，为马斯克恢复特斯拉薪酬方案扫清障碍 —— 该方案此前被特拉华州法院裁定无效。今年 11 月，特斯拉股东还批准了一份新的薪酬协议，这份协议为这位全球首富量身定制，未来 10 年总价值或高达约 8780 亿美元。

　　达成累计交付 2000 万辆汽车，是该薪酬方案的核心考核目标之一，此外还包含无人驾驶出租车业务扩张、机器人销量及公司估值等多项业绩里程碑要求。