地缘风险落地难破供过于求 委内瑞拉变局对原油市场影响有限

　　分析师于周六表示，尽管美国总统特朗普通过军事行动推翻了石油资源丰富的委内瑞拉总统马杜罗的政权，但此事短期内预计不会对能源市场造成冲击。

　　全球风险管理公司首席分析师兼研究主管阿恩・洛曼・拉斯穆森指出，尽管此次美军袭击的规模出人意料，但市场早已将 “委内瑞拉爆发冲突导致原油出口中断” 的可能性纳入价格考量。

　　拉斯穆森称，作为欧佩克创始成员国，委内瑞拉拥有全球最大的已探明石油储量，但该国目前的日均原油产量不足 100 万桶，占全球原油总产量的比例不到 1%。

　　他补充道，委内瑞拉的原油出口量仅为其产量的一半左右，约合每日 50 万桶。与此同时，当前全球原油市场本身就处于供过于求的状态，且需求相对疲软 —— 这也是每年第一季度的市场常态。

　　拉斯穆森预计，待周日晚间原油期货市场开盘后，布伦特原油价格仅会上涨 1 至 2 美元，甚至可能更低。他预测，下周布伦特原油价格将小幅低于上周五 60.75 美元的收盘价。

　　他表示：“尽管这是一场足以提振油价的重大地缘政治事件，但归根结底，当前市场原油供应仍严重过剩，因此油价不会出现暴涨行情。”

　　拉皮丹能源咨询公司分析师鲍勃・麦克纳利称，他已于本周末前向客户提示，委内瑞拉约三分之一的原油产量存在中断风险。不过他也指出，即便如此，委内瑞拉原油产量也不会完全停摆，短期内不会对国际原油市场构成实质性威胁。

　　2025 年，国际原油市场遭遇五年来最大年度跌幅。国际基准布伦特原油全年下跌约 19%，美国原油跌幅接近 20%。此前欧佩克 +在历经多年减产之后扩大产能，同时美国原油日产量创下超 1380 万桶的历史新高，多重因素共同对油价形成压制。

　　分析师表示，此次委内瑞拉政权更迭或将使该国未来原油产量提升成为可能，进而可能进一步压低油价。

　　MST 金融公司能源研究主管索尔・卡沃尼克预计，若委内瑞拉新政府能够解除相关制裁、吸引外国投资者回归，该国原油日出口量有望在中期内提升至 300 万桶左右。

　　“恰恰相反，委内瑞拉的未来局势将对市场构成利空，因为其原油产量和出口量只有上行这一条路。” 美国能源行业顾问、前奥巴马政府国务院高级能源官员戴维・戈德温如此说道。

　　特朗普在周六的新闻发布会上称，针对委内瑞拉的石油禁运政策目前仍全面生效。他同时表示，美国石油企业将斥资数十亿美元重建委内瑞拉能源产业，但并未透露具体的投资企业名单、投资方式，也未明确美方将如何通过 “一个团队” 对委内瑞拉实施临时管控。

　　戈德温指出，鉴于委内瑞拉临时政府及未来正式政府的前景尚不明朗，目前难以预判美国石油企业是否会真正投入资金。

　　他说：“从伊拉克、阿富汗以及其他国家的政权过渡历程中，我们得到的教训是，权力交接向来困难重重。在明确相关合作条款之前，没有企业愿意承诺投入数十亿美元开展长期项目；而合作条款的敲定，又必须以明确的政府治理框架为前提。”

　　戈德温补充道，包括埃克森美孚在内的多家企业，目前仍在等待委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）偿还到期债务。

　　拉皮丹能源咨询公司的麦克纳利表示，对于美国石油企业而言，投资委内瑞拉是一项复杂的决策。他指出，石油生产商们并未忘记 21 世纪初的遭遇 —— 当时委内瑞拉政府征收了外国石油企业的资产，将它们悉数驱逐出境。但他同时也提到，若制裁解除，能够开发全球最大的石油储量，这一前景对美国石油企业而言极具诱惑力。

　　不过麦克纳利强调，开发委内瑞拉石油资源需要数十年的时间和数千亿美元的投资。而这项投资是否划算，归根结底取决于一个核心问题：全球真的需要这么多石油吗？

　　他说：“直到去年年底，市场的普遍共识还是四年后全球石油需求将停止增长。受电动汽车普及、燃油效率提升政策以及气候变化相关政策的影响，石油时代将走向终结。”

　　但随着美国以及加拿大等国相继放松气候政策，叠加电动汽车销量下滑，投资委内瑞拉石油资源的吸引力已大幅提升。

　　他表示：“市场的风向突然变了：各方开始意识到，未来我们需要更多的石油。”