50万亿存款“洪流”将至，四大去向引关注，谁能接住这场“活水”？

财联社 1 月 6 日讯（编辑 王蔚）进入 2026 年，存款到期体量大致有多少？这是近期市场颇为关注的问题，目前 " 开门红 " 是敏感时期，机构压力颇大。

据相关券商研报测算，今年 1Y 以上定期存款到期规模约 50 万亿，较 2025 年增长 10 万亿。其中，2 年期、3 年期存款到期量预计均在 20 万亿以上，5 年期大致在 5-6 万亿。

分银行类型来看，预计国有行存款到期规模最大，体量大致在 30-40 万亿；股份行次之，约 10-13 万亿；城农商行合计到期规模约 5-7 万亿（均不考虑 1 年及以内新发存款）。

年内到期节奏方面，由于每年初银行存在 " 开门红 " 诉求，一季度新增存款往往最多，对应到期规模也可能更大。业内预计上半年全市场定存到期规模约 30 万亿，下半年大致在 20 余万亿。

存款到期后，主要流向四个方向：偿还存量房贷、流向股市、购买理财等产品、以及继续购买更低利率的存款。

业内人士普遍认为，目前，存款搬家尚处于早期阶段，2026 年，存款搬家现象会加强。

存款或主要 " 搬家 " 至四大方向

随着存款利率持续下行、资本市场回暖，叠加前几年新发的定期存款集中到期，居民存款迎来新一轮 " 迁徙 "。截至 2025 年 11 月，居民定期存款增速从 22-23 年的 20% 回落至 10% 左右，对应非银存款同比回升至 20% 以上。

数据来源：wind，华泰研究

进入 2026 年，存款到期体量大致有多少？这是近期市场颇为关注的问题。

目前公开渠道尚未有现成的、针对全银行业的存款到期或存款新发数据。华泰证券研究所所长张继强团队在研报中根据上市银行年报等测算，今年 1Y 以上定期存款到期规模约 50 万亿，较 2025 年增长 10 万亿。

期限上，2 年期、3 年期存款到期量预计均在 20 万亿以上，5 年期大致在 5-6 万亿，这部分存款利率下行幅度最大（从之前的 2.5-3.0% 下降到目前的 1.2-1.75% 不等），对应 " 搬家 " 效应最强。

分银行类型来看，其预计国有行存款到期规模最大，体量大致在 30-40 万亿；股份行次之，约 10-13 万亿；城农商行合计到期规模约 5-7 万亿（均不考虑 1 年及以内新发存款）。

年内到期节奏方面，由于每年初银行存在 " 开门红 " 诉求，一季度新增存款往往最多，对应到期规模也可能更大。预计上半年全市场定存到期规模约 30 万亿，下半年大致在 20 余万亿。

国联民生证券研究所所长助理王先爽团队在其研报中表示，2022 年末至 23 年上半年受债市波动银行，大量居民资金从理财回流至银行定期存款，该部分存款主要集中在 2025 年和 2026 年到期。

50 万亿的存款到期后，会流向何处？

张继强在研报中表示，到期存款主要会流向四个方向。

首先，偿还存量房贷，这对股市和银行业绩都不利，但数量有限；

其次，通过理财、分红险、" 固收 +" 甚至直接入市等诸多途径进入股市，前几种方式的 " 含权量 " 偏低，流入量级也取决于股市的表现和赚钱效应；

此外，转投理财、货基等，也会带动理财等对债券的需求力量，尤其是短端信用债等；

另外，接受新的低利率环境，继续续作存款。

江苏某大行客户经理对财联社表示，今年到期存款主要对应疫情 " 那波 " 存款，存款到期后，对于有风险承受能力的客群，主推理财、保险等产品；而对于无风险承受能力的客户，如老年群体，还是只能推存款，不过，老年人一般会倾向于 1 年期存款。

针对居民储蓄进入股市，申万宏源证券首席经济学家赵伟在其研报中测算，基于全口径储蓄指标，参考历史经验，本轮居民除存量储蓄外，仍有 9.4 万亿的超额储蓄，意味着储蓄进入股市的潜在规模至少是万亿级别以上。

目前，存款搬家进行到什么阶段了？

虽然在低利率环境下，存款搬家已成共识。但是，存款搬家进行到什么地步了？业内普遍认为，目前，存款搬家尚处于早期阶段，2026 年，存款搬家现象会持续加强。

支撑这一判断的，首先是利率环境已触及关键阈值。中国民生银行首席经济学家温彬团队在其研报中指出，当前，银行定存进入 "1%" 时代，或已达到可持续有效推动存款搬家的关键阈值水平。

另一方面，多项市场指标也显示，进程虽已启动但远未到高潮。

广发证券研究团队表示，首先，城镇储户的投资意愿自 2024Q3 以来明显回暖，但绝对水平仍处低位；其次，上交所开户数下半年有改善，但并没有出现激增；此外，交易软件下载量底部小幅度脉冲，但峰值远远算不上高；另外，居民净申购少量含权、净赎回主动偏股、固收 + 净申购创 2016 年以来新高，而主动偏股基金净赎回同样创 2016 年以来新高；加之和以往几轮存款搬家略有不同，本轮被动偏股基金（以 ETF、ETF 联接为主）是居民存款搬家的主要渠道。

展望 2026 年，广发证券表示，居民存款搬家（尤其是中高净值人群）与外资入市更值得期待。