博时基金王祥：黄金再获避险资金关注，刷新价格记录

　　新年伊始，特朗普政府领导下的美军多次军事行动激发了地缘局势升级。伊朗国内大规模抗议与政权局势动荡也加剧了市场对油价及通胀不确定性的忧虑。黄金再次获得避险资金关注，延续涨势并再次刷新价格记录。

　　市场观点方面，过往一周（1．5~1．9）国际黄金市场在地缘政治风险引发的避险需求提振下再续升势：美国闪电战袭击委内瑞拉，并威胁其他南美国家也在潜在干预范围。特朗普表示要取得格陵兰岛所有权，与欧洲矛盾增加。特朗普的对外政策对美国有利，但也罔顾国际秩序，引发市场担忧。

　　上周内公布的非农就业数据表现疲弱，不仅12月数据不及预期，前月数据也被再次下修，进一步强化市场对美国劳动力市场降温趋势的判断。美联储理事米兰再度发表支持大幅降息的讲话，主要是判断通胀数据具有滞后性。新一任主席人选宣告在即，且市场出现鲍威尔被刑事调查的传言。无论是基于政治还是数据，市场对于宽松的押注再次上升，同样放大了不确定性激励下的贵金属利好趋势。

　　中期来看，依然看好贵金属走势，但短期波动率的上升也意味着博弈风险的加大。包括最高法院对关税的裁定暂未落下，CME一个月内三度上调贵金属保证金，未来事件驱动对贵金属市场的影响大概率维持在高频状态。以中期配置而非短期博弈思路对待仍是较好的应对方式。

　　上周市场动态方面，美国非农就业数据表现疲弱。美国劳工部公布数据显示，12月非农就业人口增加5万人，低于市场预期的增加6万人；与此同时，失业率降至4.4%，低于预期的4.5%。

　　风险提示：近期黄金波动较大，投资黄金基金需充分认识风险，结合自身风险承受能力审慎决策。同时可持续关注全球宏观经济走势，全球央行购金情况以及相关政策动态。

　　免责声明：

　　本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。 

　　本报告中的数据出处若未加特别说明，均来自Wind，彭博或博时基金。

　　本报告版权归博时基金管理有限公司所有。 

　　投资有风险，请谨慎选择。

　　博时黄金ETF及联接基金风险等级：中。

　　风险揭示书

　　尊敬的投资者：

　　基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

　　根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 本基金投资范围为依法发行上市的股票（含中小板、创业板、科创板及其他经中国证监会核准上市的股票）等，科创板股票的特有风险包括流动性风险、退市风险及投资集中风险等。

　　五、【博时黄金交易型开放式证券投资基金（159937），博时黄金ETF联接A类份额：002610，C类份额：002611】（以下简称“本基金”）由博时基金（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人网站http://www.bosera.com/index.html进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。