盛达资源2.69亿现金收购“0营收”矿企 标的资不抵债连续亏损|并购谈

　　账上净资产为负、连续两年零收入的公司，却获得了上市矿企近2.7亿元的投资，这笔看似不寻常的交易背后是资源整合战略还是资本运作游戏？

　　1月12日，晚间宣布以现金26，950万元收购广西来宾金石矿业有限公司55%股权。这笔交易很快引起了市场关注，因为标的公司财务净资产连续为负，2024年和2025年1-11月营业收入均为零，连续亏损。

　　根据公告信息，广西金石2025年11月30日净资产为-3，168.28万元，但公司却以2.695亿元收购其55%股权，这意味着标的公司整体估值约4.9亿元。

　　从资产评估角度看，广西金石的核心价值在于其持有的矿业权：妙皇铜铅锌银矿采矿权（有效期至2043年10月24日）、花蓬-那宜铜铅锌银矿探矿权和花候-花仪铜铅锌银矿探矿权。

　　当前公告中未提及业绩承诺安排，这与公司2024年收购金山矿业剩余33%股权时形成鲜明对比。在金山矿业交易中，控股股东盛达集团承诺金山矿业2025-2027年累计净利润不低于4.7亿元。

　　此次收购采用纯现金支付方式，总额2.695亿元。从公司财务状况看，这一支付规模可能带来一定资金压力，盛达资源2025年前三季度末有息负债约19亿元。同时，广义货币资金低于短期债务，存在短期偿债压力。

　　盛达资源近年并购活动较为频繁。除此次广西金石收购外，公司还计划对鸿林矿业47%股权的收购，此前已完成对金山矿业剩余33%股权的收购。

　　值得注意的是，公司控股股东盛达集团质押股份占其持股比例已达97.88%，若股价下跌触及平仓线且无法补充质押，可能引发强制平仓风险。

　　对于这起收购，市场观点存在分歧。支持者认为这是公司在贵金属价格上行周期中的合理布局，通过获取更多资源储备把握市场机遇。谨慎者则关注收购标的的财务状况和估值合理性，以及公司自身的资金压力。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。