蒋露瑶/发自瑞士达沃斯
在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛2026年年会期间，香港交易所市场主管余学勤对话媒体时表示，2025年港股IPO市场的强劲势头，预计还将在2026年延续。他指出，市场多元化、国际化以及活跃的二级市场交易，是推动此轮IPO热潮并将持续吸引全球企业的关键因素。
IPO市场强劲复苏 科技板块领跑
2025年，香港资本市场迎来全面复苏，全年共有119家公司在港上市，较2024年增长68%，IPO募资额超过2858亿港元，股权融资规模暴增225%，重回全球交易所榜首位置。市场人士戏称：“港交所的锣又要不够用了”。
图源：21世纪经济报道
回顾2025年，余学勤指出，国际投资者对中国企业，特别是科技类公司的关注度显著提升，是香港IPO市场复苏的重要原因。其中，生物科技板块表现尤为突出，该板块去年涨幅超过60%。同时，针对特专科技公司的上市规则第18C章等系列改革措施，进一步吸引了包括人工智能在内的多类科技企业赴港上市，比如智谱、MiniMax等。
德勤预测，在超过300宗上市申请的支持下，2026年香港新股市场融资额有望达到至少3000亿港元。
“我们感受到，国际投资者希望分散其全球投资配置，香港市场因其创新活力而受到青睐。”余学勤表示，这种关注带动了市场整体流动性提升，进而形成良性循环，吸引更多公司选择香港作为上市地。
二级市场活跃与国际化进程加速
余学勤特别强调了活跃的二级市场对IPO的支撑作用。他指出，2025年港股日均交易量较2024年增长超过90%，目前日均交易额维持在约2500亿港元的水平。“这种活跃的交易状态，让不同类型的公司看到香港市场的吸引力。”
国际化是另一大亮点。余学勤透露，2025年已有来自泰国、新加坡、哈萨克斯坦、中东等地的国际公司在港上市。2026年初，这一趋势更为明显：“仅过去两、三周，已有12家公司上市，募集资金约4亿美元。”目前仍有超过300家公司正在排队等候上市，其中包含多家国际企业。他此次在达沃斯与众多国际企业的沟通中也感受到，赴港上市是其强烈意愿。
产品创新与互联互通深化
为满足投资者需求并提升市场活力，港交所持续进行产品创新。余学勤介绍，除了去年推出港交所科技100指数及恒生生物科技指数期货外，短期权证（如每周期权）等产品也受到市场欢迎，有助于提升散户参与度。
在连接中国内地与全球市场的“互联互通”机制方面，余学勤展望了未来可能的拓展方向，包括将房地产投资信托基金（REITs）纳入互联互通，以及推进“人民币柜台”纳入港股通等便利措施。他特别提到，2025年港股通下的ETF扩容——“60/40”机制ETF（即投资组合中包含至少60%为港股，最多40%的海外股票）是一个重要进展，预计2026年3月和11月的定期审核中将有更多“60/40”ETF获纳入港股通交易。
值得注意的是，资金流动呈现双向活跃态势。余学勤指出，不仅南向资金持续流入，国际投资者通过“北上”渠道投资内地市场的兴趣也在升温。2026年1月，沪股通及深股通的交易量已创下该机制开通11年以来的月度次高纪录。
是否考虑延长交易时间？
针对近期欧美交易所延长交易时间的趋势，余学勤回应称，港交所正在进行内部研究和评估，但采取审慎态度。核心考量在于能否切实为投资者带来便利，以及是否能实质性增加整体市场交易量。此外，还需全面评估其对各类市场参与者及系统稳健性的影响。
展望2026年，余学勤认为，“多元化”与“国际化”将是港股市场发展的主题。增长动力不会局限于某一特定板块，而是来自广泛的领域，包括科技、生物科技、消费及国际公司等。同时，港交所将继续在固定收益及大宗商品等领域丰富产品线，致力于打造更具深度、广度和国际竞争力的多元化投融资平台。
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