盘前：纳指期货跌0.66% 美联储官员称9月前不降息

　　美股股指期货周二盘前小幅下挫，美债收益率趋稳，给美元带来些许喘息空间，投资者开始重新评估全球最大经济体的债务状况。

　　截至发稿，道指期货微涨，标普500指数期货跌0.16%，纳指期货跌0.66%。

　　德国DAX指数涨0.61%，英国富时100指数涨0.60%，法国CAC40指数涨0.56%，欧洲斯托克50指数涨0.50%。

　　WTI原油跌0.42%，报61.88美元/桶。布伦特原油跌0.46%，报65.24美元/桶。

　　美元变动不大，黄金上涨0.2%，比特币略有下跌。美国国债走势平稳，10年期收益率维持在4.46%。

　　投资者仍在消化周一的市场动荡，当时由于对美国财政状况的担忧，美国国债一度大幅抛售，华尔街股市承压，但随后在尾盘阶段出现反弹。

　　连续六天的上涨将标普500指数推至牛市边缘，但这一涨势可能将暂时止步，因投资者押注美国股市将落后于全球其他市场。

　　部分华尔街策略师押注，随着欧洲经济前景改善，欧洲股市将迎来近20年来相对美国股市的最佳表现。尽管美股近几周上涨，但两位美联储官员周一表示，他们在降息问题上将采取“观望”态度。

　　花旗银行欧洲、中东和非洲（EMEA）股权研究主管Elise Badoy表示，虽然今年欧洲股市已录得强劲资金流入，但下一阶段的跑赢主要将由结构性变化推动，比如对国防和基础设施的更高投资。

　　Badoy表示：“我们继续建议投资者进行欧洲市场的多元化配置——我们对美股持中性态度，但必须认识到这条路可能不会平坦。”

　　随着美国股市预计将在开盘时回落，投资者或将继续利用回调机会进行买入。巴黎La Francaise资产管理公司策略师Francois Rimeu指出，周一标普500指数一度下跌1.1%，但最终收涨，表明市场情绪正在回归“逢低买入”趋势。

　　Rimeu说：“目前市场又回到了逢低买入的节奏，很大程度上是由于散户投资者不想错过这波行情。”

　　日本债市突发动荡

　　穆迪上周五晚些时候下调了美国信用评级，凸显出其对一项正在国会推进的大规模减税法案的担忧，该法案将在本周迎来关键表决。

　　美国10年期国债收益率最新下跌3个基点至4.44%，此前在周一曾触及一个月高点4.56%；30年期国债收益率也下降类似幅度，至4.91%，前一交易日曾触及18个月高点5.037%。

　　Jefferies的首席欧洲经济学家Mohit Kumar表示：“此次快速反弹有些出人意料，尽管我们此前就认为这类事件对市场的实际影响有限。”他补充道，考虑到市场对美国债务和财政赤字的担忧，这次评级下调并不让人意外。

　　不过，从市场整体的不安情绪来看，日本超长期国债收益率周二飙升至历史高位，主要因一场20年期国债拍卖结果疲弱。日本20年期国债收益率一度飙升15个基点至2.555%，为2000年以来最高，30年期收益率更是创下3.14%的历史新高。

　　银行的首席外汇策略师Hirofumi Suzuki表示：“日本国债并非全球收益率上行趋势的例外。市场参与者正密切关注每次拍卖的需求情况，目前市场稳定性仍难以确立，收益率的上行压力可能会在短期内持续。”

　　美联储9月前不愿降息

　　多位美联储高层官员将于周二出席一系列活动并发表讲话，包括Alberto Musalem、Susan Collins和Adriana Kugler，市场将密切关注他们对经济和货币政策的最新观点。

　　包括纽约联储主席在内的两名美联储官员暗示，决策者在9月前可能不准备降息，因经济前景不明朗。美联储接下来的三次会议将在6月、7月和9月举行。

　　威廉姆斯周一在抵押贷款银行家协会组织的一次会议上表示：“我们不会在6月或7月了解发生的事情。这将是一个收集数据、更好地了解情况、观察事态发展的过程。”

　　投资者目前预计，6月17日至18日在华盛顿召开的政策制定者下次会议上，降息的可能性不到10%。根据联邦基金期货的定价，投资者预计年底前将有两次降息25个基点，低于4月底的四次。

　　亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）周一也表达了类似的语气，暗示一段时间内不愿调整利率。

　　德银警告美元面临贬值风险。

　　德意志银行全球外汇策略主管George Saravelos表示，无论美国是陷入财政危机还是经济衰退，美元都面临贬值风险。George Saravelos在一份报告中指出：“用‘美元财政皱眉’来形容当前形势最为贴切。”

　　这一说法是对20多年前由Stephen Jen提出的“美元微笑”理论的演绎。

　　George Saravelos表示，即将到来的预算谈判将决定美元在该曲线上的位置。他表示：“在左侧的极端情境是财政立场过于宽松，这会导致美国国债和美元双双下跌——正如我们今天早上再次看到的那样。”

　　力挺美股

　　警告投资者对新兴市场股票过于乐观。富国银行认为，投资者应减持新兴市场股票，转而买入美国股票。

　　该行投资策略师Austin Pickle在一份报告中表示，尽管新兴经济体今年以来的表现优于标普500指数，但新兴市场的超额表现通常与美元走弱相关。他预测美元将走强。

　　Austin Pickle表示：“市场对新兴市场的情绪钟摆已经过于乐观。”“我们预计2025年晚些时候全球经济将反弹，许多与贸易相关的问题最终也将得到解决，这些因素将推动新兴市场价格上涨，但其回报仍将落后于美国市场。”

　　焦点个股

　　盘前跌超2%，瑞士政府准备提出对公司更严格资本规则。

　　盘前涨近6%，Q1营收70亿元超市场预期。

　　小马智行盘前涨超18%，2025年Q1营收同比增12%。

　　盘前涨超2.3%，近期在阿布扎比开启纯无人Robotaxi试运营。

　　奇富科技盘前涨3%，Q1利润激增，预计Q2增长延续。

　　盘前涨超1%，机构指618大促有望进一步提高线上消费活力。

　　巴巴盘前涨超1%，阿里国际站发起最大规模6月大促。

　　盘前涨3%，将于明日盘后发财报。

　　控股盘前涨约1%，获瑞银上调目标价。