“新浪财经 2025 年会暨第 18 届论坛” 于 2026 年 1 月 15 日在北京举办，本次会议的主题是 “十五五开局，经济新启航 —— 重塑增长范式，共创未来繁荣”。
本届论坛上，新浪财经 CEO 邓庆旭，第十三届全国政协经济委员会副主任、国务院发展研究中心原副主任刘世锦，全国政协委员、中国财政科学研究院研究员、原院长刘尚希，清华大学中国经济思想与实践研究院院长、清华大学社会科学学院教授李稻葵，第十三届全国政协经济委员会副主任、北京大学国家发展研究院教授、北京大学健康发展研究中心主任李玲出席主论坛并发表演讲。
在圆桌对话环节，中国人民大学原副校长、国家金融研究院院长、国家一级教授吴晓求，中央财经大学金融学院教授、证券期货研究所名誉所长贺强，中央财经大学中国企业研究中心研究员刘姝威，智汇集团创始人及首席经济学家夏春，京华世家家族办公室董事长聂俊峰围绕《推动资本市场高质量发展》的主题进行对话。
邓庆旭：重塑增长范式要依靠科技创新
新浪财经 CEO 邓庆旭致辞。邓庆旭表示，回首 2025 年，是中国经济在转型攻坚中稳步前行的一年。这一年，世界经济格局持续调整，地缘政治博弈与产业变革交织演进，但中国经济凭借强大的韧性和活力，顶住多重压力实现了稳中有进、稳中提质的发展态势。
邓庆旭指出，重塑增长范式，意味着我们要摆脱传统增长路径依赖，依靠科技创新、制度创新、模式创新激活发展新动能；共创未来繁荣，需要政府、企业、资本市场、媒体等各方力量凝心聚力、协同发力。
“在这一进程中，新浪财经始终坚守初心、勇担使命。作为国内领先的金融信息服务提供商，我们不仅是经济发展的见证者、记录者，更是积极的参与者、推动者。” 邓庆旭说。
邓庆旭还介绍道，新浪财经自主研发的 “芝麻 AI” 系统，正成为投资者的 “第二大脑”。“芝麻 AI” 系统具备三大核心优势：一是全，7×24 小时监控全球关键财经事件与政策动态，自动提炼风险与机会信号；二是深，从宏观大盘到细分板块，再到个股基本面与资金流向，提供穿透式多维分析；三是准，深度整合证监会、交易所、统计局及国际权威机构数据，确保每一条信息可追溯、可验证，有效规避 AI 幻觉带来的误判。
刘世锦：人民币进入升值通道利大于弊
第十三届全国政协经济委员会副主任、国务院发展研究中心原副主任刘世锦发表演讲。他表示，今年以来，在不利的国际环境下，中国的出口保持强劲势头，实属不易，这是科技和产业竞争力提升的重要体现。
同时，刘世锦提到，较大规模的货物贸易顺差意味着相应减少国内消费，是国内消费不足的原因之一，从国际贸易长期走势看是不可持续的。他建议，下一步我国应该实施进出口基本平衡战略，在保持和增强出口竞争力的同时，相应扩大进口，更多乃至主要用人民币来支付结算。
刘世锦强调，要使人民币诸多职能比重与中国实体经济占全球份额相适应，推动人民币较快成为国际强势货币并合理升值，分享中国超大规模经济体的国际溢价。“人民币进入升值通道，总体上利大于弊，短期内或许会影响出口，但是中长期有利于提升生产率，促进竞争优势的较快迭代。”
此外，刘世锦还谈到，由于房地产和银行储蓄吸引力下降，居民财产的增量、存量将更多地进入资本市场，源头活水的增加将会推动资本市场进入一个与以往不同的发展阶段。
谈及消费结构，刘世锦表示，我国现在面临的所谓 “需求不足” 主要是消费需求不足，与全球的平均水平相比，我国消费占 GDP 的比重大概低 20 个百分点，这个缺口他称之为 “结构性的偏差”。所以，首先要把这个缺口补上、加以纠正，我国才会成为一个消费大国。
刘尚希：农民问题是走向共同富裕的关键
全国政协委员、中国财政科学研究院研究员、原院长刘尚希发表演讲。刘尚希指出，共同富裕是人类文明发展中的难题，需要发展范式的转换。实现共同富裕是中国式现代化的基本特征，这意味着不同于西方现代化，中国式现代化蕴含着不同的发展范式。
他认为，缩小分配差距短期看指向物，长期看指向人，因为分配差距背后是能力差距，且是群体间差距。贫穷是知识、能力的贫穷，尤其是群体间现象，往往与体制机制有关，不是靠个人努力能解决的。
刘尚希强调，从发展范式角度看共同富裕，还要解决重塑分配预期问题。分配预期是结果公平与机会公平的关系问题，典型体现为机会公平，结果公平已成事实。结果上缩小差距应在底线公平上做文章，防止两极分化，为创造性破坏兜底。
刘尚希指出，从社会结构看，我国仍是以农民为主体的社会。所以，整体看农民问题是我国走向共同富裕的关键，解决农民问题是社会变革的重要内容。
“农民作为劳动力外出打工自由，但作为社会成员的家庭迁徙受限，城市里的农民工不能享受同城同等就业待遇，在子女教育、老人养老、保障房等方面也不能享受同城平等待遇，社会身份限制了农民家庭人力资本的积累和使用，教育流动受限，这些都是需要通过改革解决的问题。” 刘尚希称。
李稻葵：今年的股市令人乐观
清华大学中国经济思想与实践研究院院长、清华大学社会科学学院教授李稻葵发表演讲。他表示，中国经济增长的潜力仍然巨大，对此要有坚定的信心。
李稻葵指出，要实现发展范式升级，关键是从传统发展型政府升级为推动整个经济综合发展、高质量发展的现代发展型政府，短期内中国经济还有很多可以期待的亮点。
但他也谈到，遇到问题不能回避，必须解决当下的问题，必须逆转经济增速下行的态势。李稻葵直言，过去的 “发展型政府” 模式已不适应新阶段要求，亟需转型。为此，他提出构建 “政府与市场经济学” 新框架。
房地产方面，李稻葵建议实行贴息政策。“现在年轻人买房子，一边要付利息，另一边房价在下跌，里外一年亏 10%。我算了一笔账，只要拿出 70 亿元，相当于以旧换新财政资金的四分之一，贴息给老百姓买房，就能撬动 280 万亿元的市场规模，相当于耐用消费品以旧换新规模的 28 倍，用四分之一的资金撬动 28 倍的以旧换新效应。”
李稻葵还表示，今年有很多值得期待的事情：第一，重点地区部分房地产的价格能够稳定下来；第二，今年的股市应该令人乐观，“黄金表现不错，大家都在买黄金，不再盲目相信美元，轮也该轮到 A 股上涨了，从国际视角看，A 股资产性价比突出，这是值得我们期待的”；第三，名义 GDP 增长速度今年应该能够有一定的回暖。
李玲：新型大健康产业规模远超过房地产
第十三届全国政协经济委员会副主任、北京大学国家发展研究院教授、北京大学健康发展研究中心主任李玲发表演讲。李玲谈到，如今的中国是世界上最强大的工业化国家之一，近些年我国医疗体制改革取得了一定成效。
但李玲称，我国医疗体制改革也面临着巨大的挑战，这一挑战来自人口老龄化。下一步，我国应尽可能预防疾病、减少疾病发生，同时不把衰老当成疾病在医院里过度医治。
李玲强调，健康中国国家战略是优先发展战略，因为人民健康是社会主义现代化的重要标志。发展范式的转变，就是从过去以治病为中心，转化为现在以健康为中心，让老百姓少得病、更健康。
李玲称，这要求各级政府、社会和个人都要贯彻预防为主的理念，真正把健康优先发展战略作为经济社会发展的优先指标。这就是投资于人，强化以健康促进为导向的部门协同和高效服务监督。
李玲表示，我国正走向 “健康 +” 的新发展范式时代，如果把医疗、医药、绿色食品、养生、养老产业以及智慧健康都融合在一起，就能形成一个新型的大健康产业。她强调，这个大健康产业是每个人一生的刚需，规模不可限量，完全可以远远超过房地产产业，因为它不仅将为中国人服务，还可以为全人类服务。
吴晓求：中国资本市场未来成长可期
中国人民大学原副校长、国家金融研究院院长、国家一级教授吴晓求发表演讲。吴晓求表示，资本市场在 2026 年向好的趋势应该不会有变化。至于 2024 年 9 月 24 日以来中国资本市场为何能实现良好发展，吴晓求认为最重要的原因是改革，对资产端、资金端、制度端都进行了比较系统的改革，部分改革仍在持续推进中。
吴晓求指出，这类调整的重要意义在于提高市场透明度，确保市场规则公平，从而恢复人们的信心、形成良好预期。此外，中国经济结构正在发生重大变化，很多现象用传统经济学理论很难解释。在这种情况下，要转变观念，看清市场成长前景。市场不仅仅是国民经济的晴雨表，更重要的是经济和产业转型的重要推动者。
吴晓求强调，中国资本市场的成长有其自身逻辑，既包括改革逻辑，也包括产业结构转型逻辑。因此，在当前条件下，其未来成长值得期待。吴晓求还表示，2026 年从大趋势来看股市表现会很好，短期的下跌乃至大幅度下跌过程，就是最好的入场时机，因为未来市场前景是明确的。
“但通常普通投资者很难做到这一点，一般是下跌的时候就选择离场了。如果你看好长期趋势，2026 年的市场会带来不错的回报。不过，‘很好’并不意味着行情会直线上涨，期间仍会有比较大幅度的波动，这也是对投资者的一种考验。” 吴晓求说。
他还提到，在 AI 时代，中国中小投资者面临结构性挑战，有人反映即使在 4100 点时仍未盈利。若出现这种情况，可能意味着其不完全具备独立投资能力。“我们市场中已有诸多资产和工具可供选择，其中 ETF 是很好的选择，它结构多样，涨幅往往优于很多个人投资者的操作收益。”
贺强：证监会吸引中长期资金入市的工作做得很好
中央财经大学金融学院教授、证券期货研究所名誉所长贺强发表演讲。他表示，“十五五” 期间资本市场要实现长期健康发展，首先必须满足两个重要条件，其一就是资金，具体而言就是入市资金的稳定供给。
贺强回顾称，2024 年初 A 股跌破 2600 点时，市场低迷的主要原因是股票供给大量扩容而资金未同步增加，导致严重的供大于求。此后，证监会积极采取措施吸引中长期资金入市，“证监会在吸引中长期资金入市方面的工作做得很好，新年放假期间还专门公布了相关政策”。
贺强指出，尤其自 2024 年 9 月 24 日起，增量资金持续涌入，推动市场走出强劲行情。近期市场日成交额甚至逼近 4 万亿元的历史天量，股指快速冲高。但他也表示，“现在资金入市过于急切，冲得太猛了。这种走势，很难保证股市长期健康发展。”
贺强认为，从 2026 年开始，股市的资金问题已不再是主要矛盾，工作重点应该有所转换。要想使股市长期走好，就要想方设法帮助上市公司不断提高质量、提升业绩。
贺强以美国股市为例说道，2009 年至 2025 年，道指从 1.2 万点上涨至近 5 万点，持续 16 年上涨的核心支撑并非单纯的流动性充裕，而是上市公司盈利的持续增长。
“道理很简单，在股市连续上涨过程中，如果公司业绩持续下滑，当行情炒到一定高度，股价与业绩严重背离时，市盈率就会迅速放大，市场风险将急剧累积，必然会出现炒高后暴跌的情况，难以维持稳定走势。” 他说。
刘姝威：马斯克都为宇树科技的点赞
中央财经大学中国企业研究中心研究员刘姝威发表演讲。谈及中国股市大涨的原因，刘姝威表示，第一个原因是经济周期的驱动。根据康波周期理论，2025 年是新的康波周期的起点，其引擎行业是新能源汽车。第二个原因是反腐败工作改善了我国企业的营商环境。
另外，刘姝威指出，不仅是证监会，其他各个部门也在全力保障股市运行的公平、合理、合规。比如最高人民检察院已经发文，将严厉打击财务造假行为。为什么当前股指才 4000 多点，就有几万亿元资金入市？因为大家看到了中国经济的起飞态势。“不用说别的，像马斯克这样的行业领军人物，自身拥有擎天柱机器人项目，却也为宇树科技的机器人点赞。”
“老百姓已经亲眼看到中国股市变得越来越规范透明，所以才敢把储蓄存款、银行存款转移到股市来。” 刘姝威认为，正是这几方面因素共同推动了中国股市的牛市行情，而且这一次必然是一轮长牛。
刘姝威还提到，作为大学教师，她现在最关心的是大学生就业问题。首先要从源头解决这一问题，确保大学毕业生能够 100% 就业。
她介绍道，自己是河仁基金会的理事，工业集团股份有限公司创始人曹德旺将其捐献的资产注入河仁基金会，再由河仁基金会拨付给福耀科技大学。福耀科技大学第一期招收了 50 名学生，除了基础课程的学习之外，这 50 名学生还参与了部分大厂的科研项目。由于王树国校长和曹德旺先生的影响力，福耀科技大学一开学，各大企业就纷纷前来寻求合作，目前学校的合作项目非常丰富，这 50 名学生已经全部被大厂提前预定。
夏春：香港或取代伦敦成为第二大国际金融中心
智汇集团创始人及首席经济学家夏春发表演讲。夏春表示，金融强国有六个核心元素：强大的货币、强大的央行、强大的金融机构、强大的监管体系、强大的国际金融中心、强大的金融人才队伍。
他认为，股票市场在 2024 年底的上涨，主要有两大推动因素：一是 “觉醒时代” 的到来，全世界包括中国内地的投资者重新认识到中国在产业革命中取得的巨大成就；二是人民币在贸易顺差的推动下缓慢升值。
他指出，在贸易顺差规模巨大的情况下，已无必要维持相对较低的人民币汇率，人民币缓慢升值将有利于改善中国的国际环境、提升国民福利水平及优化企业发展状态。夏春预测，未来五到十年，香港可能取代伦敦，成为全球第二大国际金融中心。
谈及今年股市行情，夏春表示，今年的一大悬念是美联储的降息动作，市场目前预测会有一到两次降息，但不排除两到三次甚至四次的可能性。这将导致市场一季度表现可能较好，二三季度相对震荡，四季度或迎来强劲走势。
他建议投资者构建两个 “财富金字塔”。第一个是整体的家庭资产配置结构，从下往上应遵循从低风险到高风险的配置逻辑，高风险资产一定要少配，低风险资产一定要多配。另一个是股市内部的资产配置金字塔，要做好三个支点，分别是科技板块、周期板块和大宗商品中的有色金属板块。
聂俊峰：长情陪伴中国股市，稳稳地幸福
京华世家家族办公室董事长聂俊峰表示，居民家庭部门的资产配置转型，不仅是存款向股市的转移，也是房地产在居民资产配置结构中占比见顶后的一种转型调整。
提到 ETF 的基石作用，聂俊峰表示，在开展家族传承业务过程中发现，从美国到欧洲，长期传承的 “老钱家族” 其资产配置的底层资产中，90% 以上都是 ETF，可谓大道至简。
他总结称：“第一，老投资者、中年投资者、年轻投资者都要理性入市、从善如流；第二，既要撸起袖子加油干，也要瞪大眼睛谨慎投资；第三，中国股市想说爱你不容易，我们应该长情陪伴，方能收获稳稳的幸福。”
本届论坛的精彩仍在继续，1月15日下午举行三场平行论坛，分别是2025科技风云榜、2025金融新启航论坛以及2026资本市场展望论坛，众多行业大咖将围绕相关领域热点话题展开深度探讨、分享前沿见解。晚上还将举行2025微博财经之夜，汇聚财经界重磅嘉宾与热门话题，为大家呈现一场精彩纷呈的财经盛宴。诚邀您持续关注，共赴这场思想与智慧的碰撞之旅。
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